波克夏谁拍板Alphabet投资？13-F四大重点一次看

波克夏 (BRK.A-US、BRK.B-US) 刚刚结束了近年来交易最为活跃的一个季度，第一季大举买进逾 160 亿美元股票，同时出售约 240 亿美元持股，权益投资组合市值仍维持在逾 3,000 亿美元。

根据《巴隆周刊》报导，波克夏週五（15 日）收盘后公布的第一季 13-F 申报文件显示：

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波克夏大幅加码 Alphabet(GOOGL-US) 新建逾 30 亿美元的达美航空 (DAL-US) 部位 出清或近乎清空包括 Visa(V-US) 、万事达卡 (MA-US) 、亚马逊 (AMZN-US) 、联合健康保险 (UNH-US) 、星座品牌 (STZ-US) 、怡安集团 (AON-US) 及普尔 (POOL-US) 等逾十家公司的持股。 出清前任经理人持股　引发外界论战

市场普遍认为，此次大规模卖出与前投资经理康姆斯（Todd Combs）离职密切相关。

据《华尔街日报》报导，接任巴菲特出任执行长的阿贝尔（Greg Abel）决定出清由康姆斯操盘的持股。

根据《巴隆》估计，被出清部位合计估达约 140 亿美元，约佔投资组合的 5%，与康姆斯离职前所管理的比重相符。康姆斯已于去年 12 月转赴摩根大通担任投资职务。

此举在投资圈引发正反两方论战。批评者认为此举短视，且需缴纳庞大资本利得税，波克夏本季因股票出售所缴税款估达约 20 亿美元；Visa、万事达卡、亚马逊皆为体质良好的蓝筹股，前景并无疑虑。

支持者则反驳，这些部位仅佔整体投资组合的 5%，在原负责人离开后，继续持有而无人主动追蹤并不合理。

三倍加码 Alphabet　外界聚焦决策者为谁

本季最引人注目的是，Alphabet 持股从去年底的 1,800 万股暴增至 5,800 万股，市值达 230 亿美元，跃升为波克夏第五大持股，仅次于苹果 (AAPL-US) 、美国运通 (AXP-US) 、可口可乐 (KO-US) 及美国银行 (BAC-US) 。

然而，究竟是谁拍板这笔投资，目前仍是未解之谜。

这笔金额已超过另一位投资经理韦施勒（Ted Weschler）所管理的约 180 亿至 200 亿美元规模，因此外界推测可能出自阿贝尔之手，是他出掌波克夏后的首个重大投资决策。

不过，外界也不排除是仍参与股票投资决策的董事长巴菲特所为。Alphabet 今年来股价已上涨约 25%，

若确为阿贝尔主导，此举也显示他愿意出手进行大规模股票投资，对于波克夏如何活用手中高达 3,800 亿美元现金而言，是一个令市场振奋的讯号。

韦施勒持股轮廓渐清晰　达美航空可能为其新布局

随着康姆斯持股陆续出清，韦施勒的投资版图也逐渐浮出水面。

目前市值低于 50 亿美元的波克夏持股，多数推测为韦施勒所操盘，包括德维特（DVA-US、约 40 亿美元）、天狼星 XM 控股（SIRI-US、约 30 亿美元）、克罗格（KR-US、约 36 亿美元）及第一资本金融（COF-US、约 13 亿美元）。

新建立的达美航空部位规模恰好约 30 亿美元，与阿贝尔在年度信函中宣布韦施勒今年管理比重从 5% 提升至 6% 所对应的增量相吻合，外界因此普遍认为此为韦施勒的决策。

此外，达美航空是航空业龙头，本益比约 10 倍，符合韦施勒偏好价值投资的操作风格。

小额买进梅西百货　疑为巴菲特迷你出手

此外，波克夏本季也小幅买进梅西百货 (M-US) 300 万股，约佔该公司 1% 股权，市值仅约 5,500 万美元，被视为一笔袖珍投资。

巴菲特今年 3 月 31 日接受《CNBC》访问时，被问及是否仍以董事长身份进行新股票买进，他回答：有一笔非常小的买进。使外界猜测这笔交易正是梅西百货。

分析认为，波克夏对这家陷入低迷的零售商的潜在兴趣，或许在于其旗下的不动产资产。