艾克曼大讚微软估值极具吸引力：2 月已出手抄底

华尔街知名亿万富翁对沖基金经理人艾克曼（Bill Ackman）透露，他决定逢高出脱 Google 母公司 Alphabet Inc.，把这笔资金逢低转入 OpenAI 伙伴微软（Microsoft Corp.）。

Yahoo Finance、路透社报导，艾克曼于美东时间15日早晨透过社交平台X表示，他旗下的对沖基金Pershing Square（PS）将在週五（15日）稍晚提交的13F文件中，揭露其持有的微软新部位。微软是我们追蹤多年的企业，其如今的估值显得极具吸引力。

微软15日逆势劲扬3.05%、收421.92美元；年初迄今下跌了12.76%。Alphabet Class A股则下跌1.07%、收396.78美元。

艾克曼解释，在微软公布2026年第二季财报、股价显着下跌后，我们开始于2月份建立部位。我们在前瞻本益比21倍的水位建立了部位，与大盘的平均倍数大致相同，且远低于微软过去几年的历史交易平均值。

艾克曼补充说，微软目前估值并未反映其持有OpenAI 27%股权的价值；这笔股权价值约有2,000亿美元，相当于微软总市值的7%。

艾克曼继续写道，我们认为，微软近期股价走软，主要是受到投资人对两大核心议题的担忧影响。第一，日益强大的AI实验室产品（特别是Anthropic推出的Claude Cowork），让Microsoft 365（M365） 面临竞争；第二，Azure成长的持久性也受到质疑，特别是考虑到微软与OpenAI之间不断演变的关係。

但在我们看来，M365系列产品在企业内部扮演的角色根深蒂固，且具备极佳的性价比（price-value proposition），其韧性遭投资人低估。几乎每家大型企业的日常工作流程都跟M365紧密整合，微软的身份验证、安全、合规性及数据治理等基础设施更是M365的重要后盾，这些都是几乎无法複製的优势。

相较之下，其他单一软体解决方案（point software solutions）却随时可能被性能更好的AI替代方案『去中间化（disintermediation，指被边缘化或取代）』。

艾克曼也相当认同微软今年的1,900亿美元资本支出计画，认为这对带动未来营收成长至关重要。

艾克曼16日并强调，出售Alphabet Inc.并非看淡这家公司。长期而言，我们对Alphabet的前景依仍非常看好。然而，考量到其当前估值，加上我们自身的资金规模有限，我们决定将Alphabet持股套现，好用来加码微软。

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