Nebius 订单助攻！外资升技嘉目标价看好 AI 伺服器成长

技嘉近期在 AI 伺服器题材带动下，持续获得外资关注；据最新美系外资报告指出，云端 AI 业者 Nebius 将成为推动技嘉今年营收强劲成长的重要客户之一，在 AI 伺服器需求持续升温下，技嘉未来获利动能也有望进一步增强，因此同步调升获利预估与目标价。

美系外资表示，Nebius 近期持续扩大 AI 基础建设投资，并积极採购 GPU 伺服器与相关设备，而技嘉则为重要受惠厂商之一。随着 AI 模型训练与推论需求快速增加，市场对高阶 AI 伺服器、GPU 平台与高速网通设备需求也同步升温，进一步推升相关供应链营运表现。

Nebius 原本为俄罗斯搜寻引擎 Yandex 分拆出的 AI 与云端业务，近年积极转型为 AI 基础建设供应商，并持续扩建 GPU 资料中心。市场认为，在全球 AI 算力需求爆发下，包括 Nebius 在内的新兴 AI 云端业者，正成为带动伺服器供应链成长的新动能。

外资指出，技嘉除了传统主机板、显示卡业务外，近年也积极切入 AI 伺服器市场，并持续扩大与 GPU 平台相关产品布局。尤其在 NVIDIA AI GPU 平台需求持续强劲下，相关伺服器产品出货量明显提升。

此外，AI 伺服器产品平均单价与毛利率通常也高于一般消费性产品，有助改善整体产品组合与获利结构。市场也观察到，随着 AI 伺服器营收占比提高，技嘉近年获利波动开始逐步降低。

基于 AI 伺服器需求优于预期，美系外资同步上修技嘉今年每股纯益（EPS）预估至 32.4 元，并以明年 12.6 倍本益比重新评价，因此调升目标价。

外资认为，目前市场对 AI 基础建设需求仍处于快速扩张阶段，包括大型云端服务供应商（CSP）、企业客户，以及新兴 AI 云端平台业者，都持续加大资本支出，对 GPU 伺服器与高速运算设备需求仍相当强劲。

在 AI 伺服器渗透率持续提高下，技嘉后续营运成长动能与市场关注度，也有望进一步提升。

（首图来源：技嘉）