AI狂潮迎大考！辉达财报恐引爆3550亿美元市值波动

辉达 (NVDA-US) 将于周三 (20 日) 美股盘后公布 2026 会计年度第一季财报，选择权市场显示，投资人正为财报后可能出现的大幅波动预作準备。根据市场推算，辉达财报公布后，单日市值波动幅度可能高达 3,550 亿美元，反映市场虽然仍看好人工智慧 (AI) 热潮，但也开始提高风险防御意识。

根据选择权价格推估，辉达股价周四 (21 日) 可能出现约 6.5% 的涨跌幅，意味市值可能单日增减约 3,550 亿美元。虽然高于今年 2 月财报前隐含的 5.6% 波动幅度，但仍低于历史平均约 7.6% 的财报后波动水準。

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市场分析认为，这代表投资人对辉达财报已不像过去那么紧张，但 AI 投资热潮是否过热的疑虑仍未完全消失。

选择权市场仍偏多 资金押注辉达续创惊喜

选择权数据显示，市场整体仍偏向看多辉达。ORATS 创办人 Matt Amberson 指出，投资人近期对 AI 与资本支出 (Capex) 风险开始变得有些过度安心。

部分交易更显示市场对辉达财报抱持高度乐观态度。市场周一出现一笔 2.5 万口的买权价差交易，押注辉达股价未来两周可能上涨约 16%，挑战每股 260 美元水準。

Susquehanna 衍生性商品策略主管 Chris Murphy 表示，近期辉达选择权市场已开始偏向买权 (Call) 需求，显示投资人不再只是购买避险部位，而是积极参与股价上涨机会。

Murphy 指出，市场如今愿意支付更多权利金押注科技股续涨，相关情绪已从今年 3 月的 5 年低点，迅速反弹至 5 年高点。

辉达今年股价已累计上涨约 19%，虽低于费城半导体指数同期约 57% 的涨幅，但仍明显优于标普 500 约 8% 的表现，持续是 AI 交易核心指标股之一。

半导体涨多后 市场开始提高避险需求

儘管市场对辉达仍维持乐观，但近期半导体与 AI 相关 ETF 避险需求同步增加，也反映部分资金开始进行获利了结。

市场人士指出，AI 与半导体族群经过大涨后，目前市场对辉达财报的期待已非常高，这也意味财报门槛正持续提高。

投资人除了关注营收与获利表现，更聚焦资料中心需求、大型云端服务商资本支出、毛利率与未来财测等关键指标，因为这些因素将决定 AI 热潮能否延续。

Murphy 表示，目前半导体类股已成为市场最拥挤的交易之一。选择权市场虽显示投资人仍愿意追价辉达，但另一方面，也开始对其他涨多的 AI 与晶片股进行避险，甚至逐步获利了结。

市场同时也开始担忧，若 AI 资料中心建设速度放缓，或大型科技公司资本支出成长降温，可能影响整体 AI 供应链需求。

因此，这次辉达财报除了检验公司本身成长力道，也将成为市场重新评估 AI 交易热度的重要观察指标。