AI热潮还没完？分析师喊加码辉达、苹果等科技巨头、减码道琼弱势股

人工智慧 (AI) 投资热潮近期再度升温，带动大型科技股与半导体族群强势上涨。儘管市场对股价过热与估值偏高的疑虑持续存在，但华尔街部分分析师认为，AI 动能交易 (Momentum Trade) 仍未结束，投资人目前不应过早退出强势股。

近期 AI 概念股成为市场资金焦点，辉达 (NVDA-US)、美光 (MU-US) 等晶片业者持续上涨，而亚马逊 (AMZN-US)、Alphabet (GOOGL-US) 等大型云端服务供应商，也因大幅增加 AI 资本支出而受到市场追捧。

根据 Oppenheimer 技术分析师 Ari Wald 最新报告，市场对于科技股涨多后可能回档的担忧，未必代表动能行情即将结束。他认为，投资人应持续加码 AI 受惠股，包括辉达 (NVDA-US)、亚马逊 (AMZN-US)、苹果 (AAPL-US) 及 Alphabet (GOOGL-US)，而非因涨幅过大而选择避开。

Wald 指出，在上述企业中，苹果、亚马逊及辉达同时也是道琼工业指数成分股。他建议相较之下，可考虑减码表现落后个股，包括 Salesforce (CRM-US)、Nike (NKE-US)、国际商业机器公司 IBM (IBM-US) 与家得宝 (HD-US)。

Wald 在报告中表示，市场对超买的担忧通常伴随对动能策略的质疑，但历史数据显示，动能因子往往在景气循环后期仍能维持优势表现。

市场对 AI 交易的热度已不仅侷限于科技产业。22V Research 分析团队指出，部分传统防御型产业也开始出现动能扩散迹象，包括消费必需品及医疗保健类股。其中百事 (PEP-US)、Monster Beverage (MNST-US)、Mondelez (MDLZ-US) 被列为消费类首选；CVS Health (CVS-US)、信诺集团 (CI-US)、必治妥施贵宝 (BMY-US) 与 Biogen (BIIB-US) 则受到医疗领域分析师看好。

市场另一项焦点则集中在半导体产业是否仍具上涨空间。分析师指出，AI 供应链能否延续强势，将高度取决于辉达财报与展望表现。市场普遍认为，辉达最新财报将成为判断 AI 投资周期的重要指标。

DataTrek Research 共同创办人 Jessica Rabe 表示，以科技股为主的那斯达克指数近期强势表现，反映的是 AI 驱动的科技多头市场重新加速，而非行情接近尾声。

她认为，追蹤动能因子的 ETF 也反映市场资金持续聚焦 AI 受惠族群。以 iShares Edge MSCI 美国动能因子 ETF 为例，其主要持股包括美光 (MU-US)、博通 (AVGO-US)、辉达 (NVDA-US)、英特尔 (INTC-US)、超微 (AMD-US) 与科林研发 (LRCX-US) 等半导体企业。

不过，DataTrek 另一位共同创办人 Nicholas Colas 也提醒投资人应适度调整期待。他指出，该 ETF 过去 100 个交易日对标普 500 指数的超额报酬率已创 2015 年以来最大差距。历史数据显示，在出现如此大幅领先后，动能因子通常仍会持续跑赢大盘，但领先幅度往往有限。

市场人士认为，目前 AI 资本支出与企业投资需求尚未出现放缓迹象，在大型科技公司持续投入资料中心与 AI 基础设施建设下，短期内 AI 动能行情仍可能延续，但后续股价表现将更仰赖企业获利成长能否跟上估值扩张速度。