SpaceX 揭招股说明书：星链获利惊人、AI 支出激增

太空探索技术公司 SpaceX 于週三（20 日）正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书，计画以股票代码SPCX于那斯达克（Nasdaq）交易所上市，预计 6 月正式挂牌。这场由高盛领衔主办的募资案将创下历史纪录，并让执行长马斯克（Elon Musk）同时掌管两家市值破兆美元的上市公司。

招股书内容揭露了SpaceX庞大的市场野心，并首次公开星链（Starlink）惊人的获利能力、AI 业务的营收与资本支出。

CNBC、Yahoo Finance等外电报导，根据招股书数据，SpaceX在2026年第一季的总营收年增15%至46.9亿美元。在公司划分的太空（Space）、网路连接（Connectivity）与AI三大业务中，包含Starlink卫星网路服务在内的网路连接业务，已成为公司的营收与获利支柱。

根据说明书，Starlink第一季创造了32.6亿美元的营收，占公司总营收的69%。目前全球Starlink订户数已达到约1,030万户。

网路连接业务也是全公司唯一赚钱的部门，Q1营益来到11.9亿美元。相较之下，太空部门Q1营损为6.19亿美元，AI部门则亏损25亿美元。整体Q1营损为42.8亿美元。

SpaceX预估，Starlink潜在市场规模巨大，其中宽频业务市场达8,700亿美元，行动通讯市场达7,400亿美元。

AI资本支出与研发成本跳增

SpaceX近期併购了马斯克的AI新创公司xAI，这让AI基础设施成为公司的巨额开销来源。数据显示，SpaceX Q1的资本支出年增一倍以上至101亿美元，其中绝大部分（高达77亿美元）都投入AI领域，其余则花在太空与网路连接业务。

AI部门的财务压力主要来自基础设施与云端运算。2025年AI部门的营收成本跳增29%至21.8亿美元。AI研发成本暴增超过300%至50.6亿美元，其中包含16.7亿美元的GPU折旧费用，以及14.4亿美元的基础设施与云端开销。

公司目前拥有254.5亿美元的合约承诺（包含云端算力），其中95%的款项集中在2026年与2027年支付。

不过，AI 算力也带来了庞大收益。招股书透露，AI新创商Anthropic承诺至2029年5月为止，每月向SpaceX支付12.5亿美元，以使用其Colossus 1资料中心的全部算力。

（首图来源：shutterstock）