Anthropic抢先OpenAI递件IPO 背后其实是AI算力争夺战
人工智慧 (AI) 新创公司 Anthropic 周一 (1 日) 秘密递交首次公开发行 (IPO) 申请文件，抢先竞争对手 OpenAI 迈向资本市场。这场竞赛不只攸关上市速度，更关乎谁能率先取得资金优势，在晶片、资料中心与 AI 人才争夺战中取得领先地位。
对 Anthropic 与 OpenAI 而言，近年来在私募市场不断较劲估值与募资规模，如今战火延烧至 IPO 市场。市场认为，谁能率先利用美国资本市场庞大的流动性筹措资金，谁就能在 AI 算力军备竞赛中占得先机。
随着马斯克正透过 SpaceX 与旗下 AI 事业布局大型资料中心及晶片合作计画，并推动 SpaceX 上市，Anthropic 与 OpenAI 都不愿落后。
不过，率先上市也存在风险。
Renaissance Capital 资深 IPO 市场策略师 Matthew Kennedy 表示，投资银行业者普遍认为目前是上市的好时机，因为标普 500 指数与那斯达克 100 指数今年来都维持双位数涨幅。
Kennedy 说：率先上市者可以建立市场叙事，但第二家上市公司可能被迫拿来与前者比较。
他表示，一旦两家公司都完成上市，先发优势的重要性可能下降，但在 IPO 行销阶段，市场势必会将两家公司直接比较。
Anthropic 估值首度超越 OpenAIAnthropic 的递件内容也进一步凸显该公司动能持续增强，该公司在最新一轮募资中估值升至 9650 亿美元，首度超越 OpenAI。
这家 Claude 聊天机器人开发商营收正快速成长，最近还和 SpaceX 签署 AI 算力合作协议。若双方合作持续至 2029 年 5 月，合约总规模最高可能接近 450 亿美元。
彭博情报 (Bloomberg Intelligence) 分析师 Mandeep Singh 与 Robert Biggar 先前指出，Anthropic 最新估值比 OpenAI 高出超过 1000 亿美元，主要反映在前沿模型 (frontier models) 领域的优势。
两人认为，Anthropic 近期与 SpaceX、亚马逊 (AMZN-US) 旗下 AWS 以及 CoreWeave(CRWV-US) 签署合作协议，也有效缩小其与竞争对手之间的算力差距。
分析师表示，Anthropic 年度经常性收入 (annual recurring revenue , ARR) 已增至约 470 亿美元，已增为去年 12 月的五倍，凸显出在程式设计代理 (coding agents) 等领域的模型能力，领先其他大型语言模型 (LLM) 竞争者。
上市有助取得更多资金与人才若成功上市，Anthropic 与 OpenAI 将能接触更广泛的投资人，包括数以百万计的退休基金与散户投资人。
除了带来资金外，上市之后也可利用股票进行併购，并透过股权奖酬吸引与留住人才。
但也有市场人士警告，AI 热潮未必能无限延续，因为费城半导体指数今年来已大涨 83%，市场对 AI 产业估值过高的讨论也逐渐升温。
OpenAI 紧追在后另一方面，儘管 Anthropic 率先递件，但 OpenAI 并未落后太远。
据传 OpenAI 正与高盛 (GS-US) 及摩根士丹利 (MS-US) 合作，预定未来数周内递交 IPO 申请文件，最快可能于今年秋季上市。
OpenAI 执行长奥特曼 (Sam Altman) 则淡化上市时程的重要性。他 CNBC 访问时表示：我认为真正的竞赛在于打造最好的技术与最好的企业。上市本质上只是融资事件，并非我们最在意的事情。
先上市 = 最后赢家？随着两家公司估值双双逼近兆美元，市场未来势必将仔细检视两家公司的公开财务资料。
佛罗里达大学 IPO Initiative 主任 Jay Ritter 表示，虽然 SpaceX 属于特殊案例，但 Anthropic 与 OpenAI 的商业模式相当接近，因此两家公司最终的估值水準不太可能出现巨大差距。
市场普遍解读 Anthropic 率先递件是抢得先机，但 OpenAI 也可能因此受惠。
PitchBook 资深分析师 Harrison Rolfes 说：市场普遍认为 Anthropic 率先递件抢下了叙事主导权，但另一种不同的解读是，OpenAI 反而占了便宜。Anthropic 率先承担了财务资讯揭露的风险，而 OpenAI 现在可以免费观察机构投资人对经审计的前沿 AI 企业财报会做出何种反应，再决定自己的 IPO 定价策略。
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