〈COMPUTEX〉凌航订单排到2028年 下半年DRAM再涨3成、NAND涨6-7成

记忆体模组厂凌航 (3135-TW) 董事长曾珍今 (3) 日表示，AI 伺服器对记忆体的需求是传统伺服器的 8 倍，加上三大原厂产能优先投入 HBM，造成 DDR4、DDR5 结构性缺货，预期缺货情况至少会延续到 2028 年，而凌航也跟美系伺服器 ODM 大厂合作，跟部分 CSP 有所连结，客户为确保供应，目前订单已排到明年。

以价格来看，曾珍说，根据原厂讯息，下半年合约价将持续上涨，其中，DRAM 合约价估约上涨 30%，Flash 则可能再涨 60% 至 70%。以目前与原厂沟通状况来看，价格并没有下跌趋势，且今年下半年到明年都仍将持续缺货。每月来货量也不会是公司要多少就给多少，实际供应通常会被打折。

曾珍表示，这波记忆体产业自去年 9 月开始进入结构性的超级循环週期，主要原因来自 AI 伺服器需求快速成长。由于 AI 伺服器所需记忆体用量远高于传统伺服器，且 HBM 吸收大量原厂产能，导致 DDR4、DDR5 供应吃紧，预期市场缺货情况并非短期现象，应会延续到 2028 年，后续也将持续观察 CSP 拿货情况。

曾万全补充，目前 CSP 端需求已经 booking 到 2028 年，这也是原厂所告知的情况；至于 2029 年、2030 年，目前也已经开始洽谈。

价格方面，曾珍表示，下半年原厂价格仍将继续上涨，供货也持续不足。若客户询问较大数量，实际能被满足的供货量可能只有约 30%，甚至不到 30%，部分产品甚至无法交货，强调目前缺货并非市场炒作，而是实际供给不足。

曾珍指出，Flash 在通路市场目前缺货感受还没有那么明显，但企业级高阶应用非常缺货，也处于排单状态，预期明年缺货情况可能进一步加剧，尤其随着新科技与新技术发展，原本没有那么缺的产品也开始转为吃紧，例如 Low Power 产品过去供应相对没那么紧，但现在也出现大缺，显示产能排挤情况相当严重。

曾万全表示，今年原厂供货优先顺序仍以 CSP 为主，接着才是研发、高阶与其他应用需求。凌航并非直接供应 CSP 云端客户，而是服务高阶与中高阶应用，包括工控、伺服器、AI-NAS、工作站等需求。由于 CSP 大量锁定产能，供应链中后段客户取得稳定货源的难度也同步提高。

不过，记忆体价格大涨也对终端需求造成压力。曾珍表示，记忆体通膨已经明确发生，PC、笔电、手机与消费型客户获利将受到侵蚀，需求相对转弱，反而是高规格的工控与伺服器应用，成为凌航后续营运支撑。

曾珍强调，凌航早在 2020 年即开始转向工控市场，并积极布局工控、AI 边缘、机器人、车载与医疗等高价值垂直应用。她表示，各家公司面对记忆体通膨的状况不同，关键在于客户布局方向；凌航下半年目标是维持与上半年一样好的获利表现，并持续协助合作伙伴取得稳定供应。

凌航 2025 年产品结构中 DDR4 与 DDR5 各佔约 50%，2026 年起 DDR5 比重已提升至 60%，未来将持续扩大。随着工控、AI 伺服器、车载及边缘运算接单与出货逐步符合预期，加上 ASP 持稳向上，凌航对 2026 年第二季及全年营收年增率抱持中性乐观展望。