艾克曼警告网路泡沫正重演 三档优质科技巨头遭低估

亿万富豪、潘兴广场资本创办人兼执行长比尔 · 艾克曼（Bill Ackman）指出，市场历史正在重演，且情势不容乐观。他警告，当前的投资人正如同 2000 年网路泡沫时期那般，盲目追捧当红的热门族群。

艾克曼在週三 (3 日) 上线的播客节目《All In》中坦言，市场的有趣之处，在于投资人总是将目光投向最新、最炫的话题。如今这个市场新宠儿正是晶片、半导体与能源，这也是短期资金簇拥的去处。

然而，这种资金极度集中的现象，往往会导致真正优质的资产被市场冷落与忽视。

艾克曼认为，当前市况与昔日网路泡沫的相似性，主要源于市场心理。他指出，两者的共通点在于，当年人人为网路股疯狂，导致价值投资的代表波克夏估值被压低至历史新低。当时的投资人甚至将波克夏讥为老掉牙的玩意。

艾克曼观察到，如今同样的排斥态度，正被套用在亚马逊 (AMZN-US) 、Meta(META-US) 与微软 (MSFT-US) 等巨头身上。

他表示，这导致这三家科技大厂的评价明显偏低，而他的投资组合中恰好同时持有这三档标的。

这位避险基金操盘手在上个月也曾透露，微软在 2 月公布财报后股价走跌，他便顺势进场建立新部位，并强调微软是这波人工智慧（AI）浪潮下的实质赢家。

艾克曼表示，当前投资人几乎都直接或间接参与 AI 投资，否则 AI 就可能成为其面临的威胁，因此理解 AI 已成为必要课题。身为长期投资人，评估企业遭受颠覆的风险至关重要，而在 AI 时代，这类风险发生的机率已大幅提高。

过去在新冠疫情引发市场恐慌性抛售时，艾克曼是少数大力鼓吹进场捡便宜的投资人之一。一个月前，他同样高分贝看多股市，表示许多真正优质的企业，其

艾克曼也是疫情期间呼吁投资人逢低买进股票的知名人士之一。他表示，一个月前市场出现大幅回档时，股票变得便宜到不可思议，许多高品质企业股价已经跌到不可思议、极其低廉的甜蜜点。。

谈到今年软体股遭遇的卖压时，艾克曼认为投资人必须对企业进行非常审慎的分析。他特别点名 Salesforce(CRM-US) ，认为这类公司面临较大压力。

他指出，如今身为软体业者，必须竭尽所能融入 AI 应用。过去有些公司凭藉小众的利基型软体，动辄向客户收取每年 3 万美元等高昂费用，赚取近乎垄断的暴利。他警告，这类缺乏 AI 防御力的软体企业，如今正步入高风险期。

至于即将登场的 IPO，包括 SpaceX，艾克曼表示，他更关心的是公司五年后的模样，而非短期市场热度。

他指出，SpaceX 在低成本太空发射领域几乎处于垄断地位，这一优势在未来将显得愈发关键。

此外，对于同样有 IPO 计画的 OpenAI，艾克曼认为其商业模式极具潜力，但仍需对外界更清晰地说明其资本支出与资金运用的规划。