Google后换Meta？AI烧钱烧出警讯 科技巨头恐掀史上最大增资潮

《MarketWatch》报导，随着 AI 基础建设支出规模持续膨胀，大型科技公司正逐步改变过去依赖现金流与发债融资的模式，转向股权市场筹措资金，恐将掀起史上最大增资潮。

继 Alphabet (GOOGL-US) 本週宣布规模逾 800 亿美元的增资计画后，市场週五 (5 日) 传出 Meta (META-US) 也正评估透过发行新股筹集数百亿美元资金，为 AI 扩张计画提供资金来源。

根据《金融时报》(FT)报导，Meta 正在研究大规模股票发行方案，以支应未来庞大的 AI 投资需求。消息曝光后，Meta 股价週五 (5 日) 下跌 5.5%，反映投资人对潜在股权稀释的担忧。

不过，分析指出，这项消息背后反映的是 AI 军备竞赛正进入新的阶段。

过去推动美股多头行情的科技巨头，如今面临前所未见的资本需求，未来可能有更多企业透过增资方式参与这场 AI 竞赛。

瑞银 (UBS) 最新报告预估，全球 AI 资本支出规模将从今年约 7000 亿美元进一步扩大至 2026 年的 8200 亿美元，2027 年更可能接近 9900 亿美元。

由 UBS 美洲区投资长 Hoffmann-Burchardi 领导的团队指出，超过 85% 的 AI 支出将由少数几家大型科技公司主导，显示产业竞争已从技术竞赛逐渐演变为资本竞赛。

Meta 今年稍早已将 2026 年资本支出预测由 1150 亿至 1350 亿美元，上调至 1250 亿至 1450 亿美元。Alphabet 则将年度资本支出上限提高至 1900 亿美元，并同步宣布规模 847.5 亿美元的增资计画，其中 100 亿美元将由波克夏 (BRK.B-US) 透过私募方式认购。

事实上，在转向股权融资之前，大型科技公司早已掀起一波举债潮。

今年 2 月，Alphabet 透过美元、英镑及瑞士法郎市场发行数百亿美元公司债；亚马逊 (AMZN-US) 与 Meta 近月也相继完成大型债券融资案。

根据美国银行统计，截至目前为止，大型云端服务商今年累计发债规模已达 1590 亿美元，创下历史新高。对长期以轻资产模式闻名的科技产业而言，这样的融资规模相当罕见。

Invesco 北美投资级债券主管 Matt Brill 表示，大型科技公司需要庞大资本，因此希望建立更多元的融资来源。

他指出：我不会意外看到更多公司发行股票，因为他们面临的资本需求实在太庞大，而 AI 带来的机会也足够大。

对股票投资人而言，增资往往代表股权遭稀释，因此未必是好消息；但对已大量参与 AI 建设融资的债券投资人来说，企业透过更多元方式取得资金，反而有助于支撑这场规模空前的 AI 投资浪潮。

从 Alphabet 到 Meta，AI 竞赛已不再只是技术与产品之争，而是一场比拚资本实力与融资能力的新战争。