SpaceX上市隐藏受益者曝！外媒：股价涨跌难料、「这两股」或最稳健

亿万富翁马斯克的太空探索公司 SpaceX 即将启动首次公开发行（IPO）。分析指出，此次上市消息好坏参半，市场对股价走向看法分歧，但可以确定的是，无论股价涨跌，高盛 (GS-US) 与摩根士丹利 (MS-US) 将是本次 IPO 最稳定的获利者。投资者或许可以用较低风险的方式分享这场 IPO 带来的部分利益。

根据《The Motley Fool》报导，SpaceX 发行价定为每股 135 美元，计画发行 5.56 亿股，总募资规模高达 750 亿美元，并预计于 6 月 12 日正式挂牌交易，堪称近年来规模最庞大的 IPO 案之一。

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对于希望在 SpaceX 上市前布局太空产业的投资人来说，除了直接买入外，还有其他方式可以参与这个产业。例如，藉由 SpaceX 上市可能带来的光环效应，押注整体太空概念股受惠。

此外，Baron Capital 旗下的 Baron Partners Fund 持有相当规模的 SpaceX 投资部位。若 SpaceX 上市后股价大涨，该基金的股东也有望从中受益。

然而，风险同样存在。如果 SpaceX 上市后表现不如预期，原本被寄予厚望的 IPO 光环，可能反而成为太空产业的荆棘王冠，拖累整个产业的投资情绪。

报导认为，投资人或许可以考虑将目光放在高盛与摩根士丹利这两家承销商身上，因为无论 SpaceX 上市后股价上涨或下跌，承销银行都已透过承销费用及相关业务获得可观收益，因此从某种角度来看，它们才是这场 IPO 中最确定的受益者。

分析指出，IPO 流程繁琐複杂，从监管申报、法规遵循到向华尔街法人机构路演推介，均需仰赖投资银行居中协调，并能从中收取可观的手续费。

SpaceX 此次选定高盛担任主办承销商，摩根士丹利居次，美国银行 (BAC-US) 、花旗集团 (C-US) 与摩根大通 (JPM-US) 亦共同参与。

其中，高盛预计将从这笔交易中获利最多，摩根士丹利及其他参与银行则依序分配其余收益。

根据《彭博》估算，此次 IPO 的承销费率约为募资总额的 0.75%，相关投资银行可望合计获得约 5 亿美元的手续费收入。

从百分比来看，0.75% 的费率其实低于许多 IPO 案件的标準水準。不过，交易规模之大多少弥补了这一点。

此外，承销商还将获得认购逾 8,300 万股的选择权，涉及金额约 110 亿美元。若上市后股价上涨，承销银行将额外获益；只是这仍存在一定风险，因为目前没有人能保证股价一定会上涨。

报导也提醒，投资人在申购前应审慎研读 SpaceX 向美国证管会提交的 S-1 申报书。文件显示，SpaceX 目前仍处于亏损状态，且 IPO 完成后，马斯克将持有超过 80% 的股份，拥有绝对控制权。

与 SpaceX 不同的是，高盛和摩根士丹利本身都是获利稳定的金融机构，其实并不依赖 SpaceX 这笔承销收入维持营运，但能够主导如此备受瞩目的 IPO 案，对竞争激烈的投资银行业来说具有重要的品牌与声誉价值，而数亿美元的承销费收入同样是一大诱因。

分析指出，理论上，如果投资银行已充分完成定价工作，IPO 发行价应该已反映公司的合理价值，上市后股价不应出现大幅偏离。然而，现实市场往往并非如此运作。

短期股价走势经常受到市场情绪左右，而非完全取决于基本面。尤其 SpaceX 长年以来都是全球最受关注的未上市公司之一，围绕其上市的市场热度极高，因此不少投资人预期股票挂牌后可能出现强劲涨势。

报导提醒，对于着眼长期投资的投资人而言，或许应该避免捲入 SpaceX IPO 可能引发的市场狂热。

虽然 SpaceX 无疑是仍处于发展初期的太空产业中最具影响力的企业之一，但围绕此次上市的高度关注与市场炒作，也可能让最终结果与投资人预期出现落差。

考虑到太空产业以及 AI 领域本身都属于需要长时间发展的长期趋势，对大多数投资人而言，採取更审慎的策略、先观察 IPO 上市后的市场表现，再决定是否进场，未必会错失太多机会。