AI 泡沫疑虑升温，华尔街开始绷紧神经

美国一份比市场预期更强劲的就业报告引发抛售潮，债券殖利率则攀升。市场近期还将面临多项挑战，包括关键通膨报告、SpaceX 首次公开募股，和 Alphabet 规模 850 亿美元股权融资案。

当就业情况优于预期时，市场的逻辑是经济可能太好恐致通膨难降、利率恐维持高档，预期联準会（Fed）政策转鹰等而触发市场抛售。

华尔街日报指出，当前这波跌势源于6月5日公布的一份优于预期的就业报告，使那斯达克（Nasdaq）综合指数重挫4.2%，以致投资人预期联準会将在年底前升息。

与此同时，债券市场遭遇抛售，推升部分美国公债殖利率升至2025年初以来最高水準，这对跨国企业与以美国国内市场为主的小型企业股价造成压力；黄金价格则跌至接近今年最低水準。

这次暴跌引发华尔街警告，认为近期市场可能还有更多动荡。全球避险基金龙头桥水联合公司（Bridgewater Associates）创办人达里欧（Ray Dalio）表示，5日暴跌是重要指标，凸显全球投资人对人工智慧（AI）及相关股票的狂热，在当前推动股市创下历史新高的过程扮演核心角色

他指出，在相关类股估值已偏高、债券殖利率持续上升下，债券如今的吸引力远高于股票，经历6月5日的大跌，市场处于相当脆弱状态。

达里欧说：市场和经济的资金集中在一全新产业领域，而这个领域波动剧烈、风险极高，却又极受缺乏经验的投资人追捧。这就是典型的泡沫现象。

报导称投资人在未来几天将面临重大考验，其中一项是一份关键的通膨报告。这份报告将提供更多数据，影响外界对利率前景判断；近期伊朗战争引发的能源冲击，也使这项数据更受关注。

另一考验则是马斯克（Elon Musk）旗下SpaceX即将破天荒公开上市，这只是接连出现的大型公开募股（IPO）、借款与股票增发案的其中一个，相关交易都可能考验投资人对AI及其他热门投资主题的胃纳量。

6月5日美股跌势主要集中在晶片公司。道琼市场数据（Dow Jones Market Data）显示，费城半导体指数市值蒸发超过1兆美元，儘管费半指数今年到目前仍累计上涨73%。

这波卖压的其中一大导火线是在6月3日，当时博通（Broadcom）告诉投资人，预计本季营收将较去年同期增加3倍，成长至160亿美元，然而博通却未上调2027年的财务展望。由于博通是供应AI资料中心关键网路晶片的厂商，财测数据让市场对AI产业的未来增长速度有所疑虑。

投资人原本一直押宝来自AI资料中心的晶片需求将持续推动整个产业获利大幅成长。然而结果却是晶片股连跌两天，这股跌势在5日更拖累高度受三星（Samsung）与SK海力士（SK Hynix）影响的韩国综合股价指数KOSPI重挫超过5%。

许多投资人其实已预期市场会出现回档，并将这波AI涨势与2000年前后的网际网路泡沫（dot-com bubble）相提并论。

麦德里顾问公司（Medley Advisors）知名策略师艾门斯（Ben Emons）甚至将7个记忆体与晶片股称为冲天七雄（Parabolic Seven）」：超微（AMD）、博通、戴尔（Dell）、英特尔（Intel）、迈威尔科技（Marvell）、美光（Micron）及Sandisk。

风险评估谘询机构Fairlead Strategies创办人史塔克顿（Katie Stockton）说：当市场领涨力量集中在少数标的时，整个市场就会变得非常脆弱。

（译者：陈亦伟；首图来源：Unsplash）