警惕「半导体幻觉」！OECD预测南韩明年潜在增长率跌破1.5%

根据经合组织 (OECD) 最新的预测，南韩明年的潜在经济增长率预计将跌破 1.5%。儘管目前强劲的半导体出口正在推升整体的经济增长数字，但专家提出严正警告，这可能只是一场半导体幻觉(Semiconductor Illusion)，掩盖了南韩经济正在下滑的结构性问题。

据韩媒《ChosunBiz》报导指出，南韩在 1990 年代曾经历过类似的惨痛教训。1992 年至 1995 年间，随着全球个人电脑 (PC) 普及，半导体成为南韩出口的领头羊，带动经济增长率从 6% 飙升至 8.9%。然而，1996 年 DRAM 价格暴跌 51%，1997 年续跌 65%，这种周期性的衰退最终成为引发 1997 年 IMF 外汇危机的重要因素之一。

当时的政府官员曾反思，当时人们被半导体带来的短暂顺差与繁荣幻觉蒙蔽，进而错失了修正结构性问题的良机。

目前的数据显示，南韩经济对半导体的依赖比以往任何时候都更加严重。今年 5 月的出口额中，半导体占比高达 42.3%，与 1990 年代约 10% 的占比相比大幅提升。若扣除半导体与电脑相关产品，其余产业的出口增长率仅有 9.5%。

此外，三星电子与 SK 海力士两家巨头的市值已占据股市总市值的一半，显示出极端的产业失衡。

西江大学经济学系教授 Heo Jeong 警告，产业过度集中于半导体以及地区过度集中于首都圈是当前的主要隐忧。迹象显示从明年开始，DRAM 供应将增加而需求可能下降，一旦半导体周期转向下行，南韩经济恐面临严重局势。

专家们一致认为，如果当前的半导体繁荣不能转化为更广泛的投资扩张与生产力提升，南韩将失去提升潜在增长率的契机。

Heo 建议，政府不应将繁荣带来的财政空间用于福利发放或消费券，而应支持企业在资本、人才及技术上的自主投资，并协助缓解进口供应链瓶颈，才能真正带动南韩经济重启增长。