史上最大 IPO！SpaceX 每股定价一口价 135 美元，将筹资台币 2.37 兆元

SpaceX 正式启动史上最大规模的公开上市计画（IPO），预计以每股 135 美元的价格发行 5.556 亿股，总计筹集 750 亿美元。这笔交易让 SpaceX 的总市值预估高达 1.77 兆美元，一举超越马斯克旗下的特斯拉（Tesla），成为全美第七大高价值公司。公司股票将于本週五在纳斯达克（Nasdaq）挂牌交易，这也是大众 24 年来首次有机会投资这家太空科技大厂。

在上市计画上，SpaceX 採取了罕见的一口价 135 美元定价，跳过了传统的询价环节。虽然公司营收持续成长，2025 年总营收大增 33% 达 186.7 亿美元，2026年第一季营收也成长 15% 达 46.9 亿美元，但整体仍在大量消耗现金。第一季净亏损高达 42.8 亿美元，且自 2002 年成立以来的累计亏损已达约 413 亿美元，在公开说明书上甚至向投资者警告未来可能无法实现获利。目前，星链（Starlink）卫星网路服务是该公司最大的营收来源，也是唯一获利的业务部门。

值得注意的是，SpaceX 于今年 2 月合併了人工智慧部门 xAI，这使得第一季的资本支出翻倍达到 101 亿美元，其中高达 77 亿美元均投入于 AI 领域。投资人以如此高的价格买进 SpaceX 股票，很大程度上是对执行长马斯克（Elon Musk）个人及其未来蓝图的押宝。

而此次上市计画是由高盛（Goldman Sachs）担任主办银行，并有摩根士丹利、美国银行、花旗集团与摩根大通参与。随着 SpaceX 成功上市，54 岁的马斯克即将成为全球第一位兆万富翁（Trillionaire）。他在 SpaceX 的持股价值达 8,665 亿美元，加上特斯拉约 3,200 亿美元的股份，财富规模惊人。此外，他掌握了 SpaceX 超过 82% 的投票权，对公司拥有几乎绝对的控制力。

华尔街分析师对 SpaceX 的上市计画抱持正面态度。资产公司 Oppenheimer 给予优于大盘的投资评等，目标价上看 190 美元（较发行价溢价 40%），看好其作为唯一具备资金、数据、大型语言模型（LLMs）与硬体製造能力的垂直整合 AI 公司的结构性优势。而研究单位 New Street Research 则给予 165 美元目标价，并认为单是 xAI 业务的价值就高达 5,750 亿美元。

然而，这项史上最大规模的 IPO 纪录未来可能面临挑战。在生成式 AI 热潮下，市值预估皆逼近 1 兆美元的 Anthropic 与 OpenAI 都已私下提交公开上市申请，这些重量级交易都极有可能在 2026 年内发生，与 SpaceX 在资本市场上一较高下。