下一家兆美元企业是它？黄仁勋看好的AI新宠引热议

人工智慧 (AI) 晶片大厂辉达 (NVDA-US) 执行长黄仁勋日前在台北国际电脑展 (Computex) 抛出震撼市场的预测，称网通与客製化 AI 晶片供应商迈威尔 (Marvell Technology)(MRVL-US) 将成为下一家市值突破 1 兆美元的公司。这番谈话立即引爆投资人热情，推动 Marvell 股价单日飙升 33%，并于 6 月 4 日创下历史新高。

不过，市场分析指出，儘管迈威尔正搭上 AI 基础建设浪潮并获得辉达力挺，但若要从目前约 2,700 亿美元市值跃升至 1 兆美元俱乐部，仍需经历漫长且充满挑战的成长过程。

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截至本周一收盘，迈威尔市值约 2,700 亿美元，较历史高点略有回落。即便如此，该公司今年股价累计大涨 263%，有望缔造史上最佳年度表现，并将于 6 月 22 日正式纳入标普 500 指数，成为今年表现最亮眼的成分股之一。

目前美国市值突破 1 兆美元的企业仅有 12 家，而上周刚完成 IPO 的 SpaceX(SPCX-US) 则成为最新加入者，也让创办人马斯克成为全球首位身家突破 1 兆美元的富豪。

黄仁勋背书加持 AI 光通讯成关键成长引擎

迈威尔近年积极布局 AI 基础建设领域，尤其是在硅光子 (Silicon Photonics) 与高速光通讯技术方面，被视为下一阶段 AI 运算架构的重要供应商。该技术利用光讯号取代传统铜线传输资料，可大幅提升资料中心效率并降低能耗。

今年 3 月底，辉达向迈威尔投资 20 亿美元，双方并达成合作协议，将迈威尔的客製化 AI 晶片与网路设备整合至辉达系统中，同时共同开发硅光子技术。市场普遍认为，这项合作让迈威尔在 AI 供应链中的战略地位大幅提升。

Explosive Options 创办人蓝恩 (Bob Lang) 表示，迈威尔若想跻身兆美元俱乐部，能否成功切入下一世代 AI 晶片与光通讯市场将是关键。他指出，这些技术正是未来 AI 资料中心扩张不可或缺的一环。

华尔街对迈威尔前景普遍乐观。根据彭博统计，在 50 位追蹤该公司的分析师中，有 45 位给予买进评等，且没有任何分析师建议卖出，显示市场对其长期成长潜力仍抱持高度信心。

市值翻四倍并不容易 高估值成潜在风险

然而，市场也提醒投资人不应忽视估值风险。根据 Hedgeye Risk Management 科技部门主管 Felix Wang 估算，若迈威尔要达到 1 兆美元市值，以本益比约 50 倍计算，年营收必须成长至约 600 亿美元。

目前市场预估迈威尔截至 2027 会计年度营收约 115 亿美元，到 2030 会计年度可望接近 300 亿美元，距离 600 亿美元仍有不小差距。不过 Felix Wang 认为，若该公司未来数年能维持约 50% 的年营收成长率，最快有机会在 2030 年前后达成这项目标。

并非所有分析师都认同黄仁勋的看法。Wayve Capital Management 首席策略师威廉斯 (Rhys Williams) 指出，相较于博通 (AVGO-US) 等竞争对手，迈威尔过去的表现并未展现压倒性优势，因此对其能否顺利晋升兆美元企业仍抱持保留态度。

此外，迈威尔目前预估未来 12 个月本益比约 60 倍，不仅远高于辉达的 21 倍与博通的 24 倍，也使其成为标普 500 指数中估值最高的企业之一。分析人士指出，若未来 AI 资料中心投资放缓，或科技巨头缩减数千亿美元的 AI 资本支出计画，迈威尔的高估值恐面临修正压力。

儘管如此，多头人士认为，黄仁勋公开点名迈威尔本身就是一项极具分量的背书。随着公司 8 月将公布下一份财报，投资人也将密切关注其 AI 业务成长速度是否足以支撑迈向兆美元市值的雄心。