AI世代高本益比来临！00408A经理人：台股有基之弹 高点绝非现在

台股本月攻上 46000 点历史高位后，续呈高档震荡，第一金投信推出第二档主动式 ETF 第一金台股趋势优股息 (00408A-TW)，经理人与上一档主动第一金台股优 (00994A-TW) 相同，皆为张正中，他表示，此波行情由强劲基本面支撑，今年企业获利预估大幅上修至 5 成，属扎实的有基之弹。虽乖离率偏高致短线震荡剧烈，但在 AI 世代下，台股目前 22.8 倍本益比仍属合理，直言高点绝对不是现在，震荡后，中长期走势仍可期待。

张正中表示，台股今年以来的涨幅，属于扎扎实实的有基之弹。去年底各大券商原本预估今年台股企业获利仅有十多个百分点的成长，但今年受惠于 AI 晶片竞赛、记忆体、PCB 及金融业等强劲基本面支撑，最新的企业获利预估已大幅上调至 40%~50%。包括富邦证、元大证、Bloomberg 等，纷纷将 2026 年的获利预估调升，且预估 2027 年还将持续成长 25%~30%。

针对市场担忧的估值过高疑虑，张正中引用历史数据，强调台股目前本益比虽攀升至约 22.8 倍，但去年年底本益比也有约 21.5 倍，意味着大盘攻上 4 万 5、4 万 6，本益比仅微幅提升，涨幅完全是由强大的获利上修所带动。从长期来看，自生成式 AI 正式推出后，台股已步入高获利、高股利、高本益比的新 AI 世代。

张正中进一步引述券商数据指出，过去 2000 年网路泡沫时代，台股本益比高达 42.8 倍、台积电本益比更曾达 60~70 倍；2008 年金融海啸时台股本益比也有 34.2 倍。反观现在台股本益比仅 22 倍多，台积电约 23 倍，且明年获利仍有 3 成成长空间，因此高评价目前看起来相对合理，绝对没有泡沫问题。

不过，张正中也提醒，台股目前的年线与季线乖离率已创下历史新高，近期大盘动辄出现千点的剧烈盛跌与震荡，主因是短线涨幅太大，导致高档获利了结卖压沉重。

张正中强调，就像爬山一样，前半段跑太快，中间一定要休息。他认为，未来的拉回都属于健康的技术面短线修正，基本面完全没有改变。若大盘一旦拉回至 20 倍本益比甚至以下，反而是非常好的买进时机。

展望下半年产业投资主轴，张正中持续看好 AI 伺服器供应链，并建议投资人锁定新材料、新规格、新技术的 re-rating 行情，包含光通讯 (CPO)、PCB 材料升级、面板级封装等，其在明、后年的营收贡献与量产皆指日可待。

面对市场震荡，投资人常在追求超额报酬的成长型 ETF与追求稳定现金流的高股息 ETF之间面临两难。为了解决此痛点，第一金投信重磅推出新一代主动式高股息 ETF— 00408A。

张正中解释，00408A 具备有攻有守的混合型动态配置策略，其选股逻辑结合三大核心，包括强势趋势股筛选、股利率由高到低排名，以及股利持续成长的成长与收益，接力不掉棒策略。

若是除权息旺季 6 至 9 月，经理人会适时提高整体投资组合中收益型与价值型股票的比重，积极卡位高殖利率、股息成长且填息能力强的个股，参与除息行情。在非除权息旺季 (息收淡季) 时，00408A 就会採取与 00994A 相同的强势股攻击策略，锁定营收获利具爆发力的趋势成长股，力求资本利得与超额报酬。

第一金投信表示，00408A 採新台币 10 元亲民价发行，每张只要 1 万元即可参与，基金採取季配息机制，预计于 6 月 24 日至 6 月 30 日正式展开募集，并预估于 7 月中旬正式挂牌上市。对于资金有限、想同时掌握台股成长动能与稳定季配息的投资人，00408A 将能一次满足双重需求。