日圆下探 40 年新低 干预／升息皆无阻贬势

儘管日本政府过去一年来数次干预汇市，日本央行（日银，BOJ）也如预期于上週升息，日圆仍因结构性因素承压，近日贬至 40 年来低点。

CNBC报导，日本政府虽在4月至5月之间动用超过11.7兆日圆（约730亿美元）的外汇存底来支撑日圆汇率，日银也于上週决议升息1码至1.0%（为31年来的新高），日圆仍持续疲软。

至本文截稿前，日圆汇率报161.56日圆兑1美元，距离1986年低点161.96美元仅有一步之遥。

外媒分析，日圆持续疲软，日本财务大臣片山皋月近期预告将适时对外汇市场採取行动，反而降低市场对意外变化的期待，降低了干预措施的效力。

道富投资管理公司高级固定收益策略师Masahiko Loo也指出，升息之举早已在市场预料之内，对日圆的影响犹如在枪伤上贴OK绷。

专家指出，干预之所以无效，主因日圆面临结构性问题，目前10年期日本公债的殖利率约为2.64%，仍远低于美国10年期公债殖利率的4.451%，足以维持套利交易（carry trade，即借入低息货币投资高收益资产的套利策略）空间。

除此之外，高市早苗政府提倡成长导向政策，倾向于维持相对宽鬆的货币环境，助长通膨，也对日圆汇率形成压力。

路透分析，儘管各界预期日银将在年底前再度升息，最新数据显示，日圆投机性净空头部位已升至2024年7月以来的最高水平，显示市场对日圆的悲观情绪仍未消散。

大和资本市场驻伦敦经济研究主管Chris Scicluna指出，随着联準会立场转鹰，日圆更趋脆弱，面临进一步贬值压力，当局将不得不进场干预以支撑汇率。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Unsplash）