Fed降息难上加难！苹果罕见全球涨价 反映美通膨真实走向

《Marketwatch》报导，美国通膨压力持续升温，即使近期汽油价格回落，市场仍认为物价难以快速降温。分析指出，苹果 (AAPL-US) 调涨多项硬体产品售价，反映的不只是零组件成本上升，更凸显人工智慧 (AI) 投资、关税及供应链成本等因素正持续推升核心通膨，恐使联準会 (Fed) 延后降息，甚至不排除进一步升息。

核心通膨续升 油价已非唯一推手

联準会偏好的通膨指标──个人消费支出物价指数 (PCE) 5 月年增率升至 4.1%，创下近三年新高，也远高于联準会 2% 的长期目标。

若排除能源价格影响，核心 PCE 年增率也由 2025 年底的 3.0% 升至 3.4%，同样创下三年新高，显示物价压力已从能源扩散至更多商品与服务。

Navy Federal Credit Union 首席经济学家 Heather Long 表示，目前通膨升温不只是油价故事，反映美国经济仍存在广泛且持续的价格压力。

关税、AI 投资推高成本 苹果产品率先反映

分析认为，今年通膨居高不下，主要受到多项因素推动，包括川普政府 2025 年实施的关税提高企业成本、春季油价飙升带动运输及化工原料价格，以及美国经济需求依旧稳健。

此外，AI 与资料中心投资热潮持续推升记忆体、晶片及储存装置价格，相关成本也开始反映至消费电子产品。

苹果週四罕见宣布调涨全球 Mac、iPad、Vision Pro、HomePod mini 等产品售价，并表示记忆体及储存元件价格上涨速度与幅度前所未见，凸显 AI 带动的供应链成本压力正持续向终端产品传导。

市场估年底通膨仍高 联準会降息空间有限

市场预估，随着汽油价格逐步回落，整体 PCE 通膨率可望于今年底降至约 3.5%，但核心 PCE 预料仍将维持约 3.3%，意味基础通膨仍将维持高档。

Northlight Asset Management 投资长 Chris Zaccerelli 表示，目前通膨仍明显高于联準会目标，在物价压力未明显降温前，联準会恐难启动降息，若通膨持续升高，甚至不排除仍有升息可能。