美光力图终结记忆体景气循环 长约模式改写产业游戏规则

《Yahoo Finance》报导，美光 (MU-US) 公布亮眼的第三季财报，不仅营收、每股盈余 (EPS) 及毛利率全面优于华尔街预期，受惠于 AI 带动记忆体与储存晶片需求持续强劲，公司对本季展望也优于市场预估，激励股价大涨 15%。

儘管 AI 带动的晶片供应吃紧预计今年、甚至明年仍难以缓解，可望持续推升美光营收，但公司也正着手推动一项新的商业模式，希望摆脱记忆体产业长期以来景气循环的宿命。

记忆体产业过去经常在需求旺盛、供不应求时迎来高成长，但随着产能陆续开出，又会因供给过剩导致价格崩跌，形成典型的景气循环。

如今，美光正试图透过新的商业模式，降低这种循环对营运的冲击。

美光商务长 Sumit Sadana 表示，我们认为，公司正经历一场商业模式的转型，而这一切都来自极为强劲且具持续性的需求成长。

Sadana 指出，这些新的客户合作协议，与过去的合约模式截然不同。过去我们签订的合约最长只有一年。如今，大部分大型客户签署的都是五年期合约，期限一路延伸至 2030 年底。

根据 Sadana，签署所谓战略客户协议 (SCA) 的客户，除了必须在合约期间每年承诺採购一定数量的美光产品外，也需预先支付一笔大额现金。

这些合约也设有最低价格机制，为记忆体产品建立价格底线，即使未来市场价格回落，也能保障美光的获利能力。

Sadana 表示，这些协议的目的，就是提升公司财务表现的可预测性与持续性，而价格区间的设定，是打造这种稳定性的关键。这个最低价格水準，本身就高于过去历次景气高峰时的价格。

美光也指出，要扩充产能以满足市场需求，仍需要相当长的时间。公司表示，目前缺乏可立即投入生产的无尘室，因此必须兴建新厂，而这往往需要数年时间。