AI ASIC 业务迎接显着获利成长，高盛大调联发科目标价至 6,800 元

外资高盛（Goldman Sachs）最新研究报告指出，联发科在 AI 客製化晶片（ASIC）领域的强劲动能，将大幅重塑其未来的获利成长轨迹。因此，重申对联发科的买进的投资评等，并将目标价从新台币 5,000 元大幅上调至 6,800 元。以报告发布时的股价 4,335 元计算，潜在上涨空间高达 56.9%。

报告指出，联发科的AI ASIC业务正迎接显着的获利成长，原因在于过去两个月内主要客户的需求大幅上修，使得报告将联发科2027年的AI ASIC营收预估从原先的123亿美元，大幅上调至203亿美元，预计将占其2027年总营收的49%，这一数字已远高于联发科原先释出的最高约120亿美元的预期。

展望2028年，受惠于现有及次世代计画所带来的额外晶片出货量，进一步将AI ASIC营收预测调升至525亿美元，超越原预估的480亿美元。届时，AI ASIC业务占总营收的比重将高达69%，成为驱动联发科营运的绝对主力。

在定价与成本控管方面，为因应供应链成本的全面上涨，包含晶圆定价、封装与测试、零组件成本，以及近期记忆体与基板价格的攀升，报告预估联发科将从2026年第三季开始将产品价格调涨约5%。报告评估，此次调价主要为抵销通膨成本，这预期联发科的毛利率在调涨价格后将能维持在现有水準。

基于强劲的AI ASIC前景与涨价效应，报告全面上修联发科的财务预测指标。其中，2027年与2028年的EPS预测分别被调高38%及4%，预估值分别达到新台币181.92元与422.17元。同时，预估联发科2027至2028年的营收年增率将分别高达95%与83%。而营业利益率也预期将从2026年的15%，大幅扩张至2027年的25%及2028年的33%。整体而言，高盛对联发科在AI浪潮下的中长期营运动能抱持高度乐观的态度。