AI 伺服器动能延续，高盛：鸿海 6 月营收优于预期、维持买进评等

鸿海 6 月营收表现优于外资预期，高盛最新报告指出，鸿海 6 月营收达 8,217.63 亿元，年增 52%、月减 4%，较高盛原先预估高出 18%；第二季营收则达 2.51 兆元，年增 40%、季增 19%，主要受惠 AI 伺服器拉货动能延续，以及消费性电子、云端网通等主要产品线年增表现同步走强。

高盛表示，鸿海 6 月消费性电子与云端网通业务较前一月大致持平，其中 AI 相关产品拉货力道仍在，但也受到部分材料供应吃紧影响；个人电脑、元件及其他产品则因前期拉货效应，使月营收下滑。不过若与去年同期相比，PC、元件及其他、云端网通、消费性电子等业务均呈现强劲成长，显示整体需求仍具支撑。

高盛预期，鸿海第三季营收将达 3.05 兆元，年增 48%、季增 22%，主要动能来自 AI 机柜式伺服器持续放量，以及消费性电子进入传统旺季。高盛并估算，鸿海 7 月营收可望达 9,285.92 亿元，年增 51%、月增 13%；8 月与 9 月营收则分别上看 1.04 兆元、1.09 兆元，显示第三季单月营收有机会逐步垫高。

高盛认为，鸿海未来成长关键仍在 AI 伺服器业务持续扩张，且该公司具备市占率提升机会；另一方面，2026 年智慧手机外型与产品型态变化，也有望带动鸿海后续营运成长。基于 AI 云端业务比重提升，以及手机新机型变化带来的组装需求，高盛维持对鸿海正面看法，并重申买进评等，且仍列入确信买进名单。

在财务预估方面，高盛将鸿海 2026 至 2028 年每股纯益预估大致维持不变，分别为 19.10 元、22.40 元与 25.23 元；不过考量 AI 机柜式伺服器收入提高，将 2027 年、2028 年营收预估分别上修 1%、16%。惟因产品组合变化，高盛同步下修毛利率预估，反映 AI 伺服器放量虽推升营收规模，但仍可能对毛利率形成一定压力。

除 AI 伺服器外，鸿海电动车布局也受到高盛关注。报告指出，鸿海旗下电动车子公司鸿华先进 6 月营收为 4.55 亿元，低于 5 月的 5.41 亿元，但仍高于去年同期的 3.71 亿元。高盛提到，鸿华先进先前提出收购纳智捷构想，并发表首款自有品牌车款 Foxtron Bria，加上与三菱汽车在乘用车与零排放巴士领域合作，后续仍具备增量成长机会。

高盛维持鸿海 12 个月目标价 400 元不变，该目标价是以 2027 年预估本益比 18.9 倍作为基準。以 7 月 3 日收盘价 240.5 元计算，潜在上涨空间约 66.3%。不过高盛也提醒，后续风险包括 AI 伺服器业务放量速度不如预期、电动车整体解决方案表现低于预期、全球产能扩张进度较慢，以及消费性电子代工业务竞争加剧。

（首图来源：科技新报）