SK海力士ADR首日飙13%抢走美光风采 265亿美元募资扩产添竞争压力

南韩记忆体大涨 SK 海力士风光赴美上市，其美国存託凭证 (ADR) 周五 (10 日) 在首日挂牌交易表现强劲，让美光 (MU-US) 沦为配角。

美光周五盘中一度短暂翻红，但终场仍收黑，下跌 1.2% 至每股 979.30 美元。SK 海力士 ADR(SKHYV-US)喷涨，终场收在每股 168.49 美元，与每股 149 美元的首次公开发行 (IPO) 价格相比劲扬 13%。

对于想参与记忆体晶片热潮的投资人而言，相较于美光，SK 海力士提供更便宜的入场方式，因此开始将记忆体投资分散配置至两家公司，这可能对美光股价形成压力。

此外，SK 海力士这次发行 ADR 募资高达 265 亿美元，未来可望投入扩充製造产能，也让市场担忧未来竞争将更加激烈。

不过，记忆体市场需求仍相当庞大。美银 (BofA) 分析师预估，全球大型科技公司 2027 年在云端与 AI 基础设施的资本支出将达约 1.5 兆美元，其中记忆体将占整体投资的 35% 至 40%。

美光也对市场前景充满信心。该公司周四宣布，将美国投资计画由原本的 2000 亿美元提高至 2500 亿美元。这当中包括 2022 年宣布、规模达 1000 亿美元的纽约州晶圆厂投资案，预定最快 2030 年开始投产。

Gabelli Global Technology Leaders ETF 投资组合经理 Hendi Susanto 说：包括三星电子、SK 海力士及美光在内，主要业者—多年来在扩产方面都展现高度纪律。全新晶圆厂需要很长时间才能兴建完成，目前市场仍预期 2027 年需求将持续高于供给，因此我们并不担心业者会出现非理性的产能扩张。

SK 海力士执行长 Kwak Noh-Jung 周五受访时，全球记忆体产业将在 2027 年面临史上最严重的供应短缺，即使公司积极扩充产能，AI 带动的需求仍将持续超过供应能力，且这种情况可能一路延续到 2030 年之后。