Fed不升息、美元就要跌？ING示警多头部位恐反转

荷兰国际集团 (ING) 表示，若联準会 (Fed) 决定维持利率不变，市场先前为防範升息而建立的美元部位可能反转，使美元重新跟随油价走低。

《彭博》美元现货指数周三 (29 日) 小跌不到 0.1%，已连续第四个交易日接近持平，对近期油价剧烈波动几乎毫无反应。美元指数与布兰特原油期货的 60 日滚动相关性，也降至 3 月底以来最低水準。

ING 策略师 Francesco Pesole 表示，美元的韧性将在 Fed 决策公布后面临重大考验。若 Fed 按兵不动，投资人可能解除为预防意外升息而建立的美元多头部位，使美元重新反映油价下跌所释出的讯号。

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 数据显示，交易员今年持续看多美元，目前对美元的乐观程度已升至 2015 年以来最高。美国对伊朗发动攻击后，全球能源运输受到干扰，推升国际油价，也引发通膨可能失控的疑虑，促使市场押注 Fed 将採取更强硬的货币政策。

儘管油价随长达半年的美伊战事进展反覆波动，市场目前已完全反映 Fed 在 9 月升息的可能性。至于周三会议，利率交换市场仍以维持利率不变为基本预期，但估计 Fed 立即升息的机率约为 34%。

道明证券 (TD Securities) 同样警告，若 Fed 维持利率不变，美元可能走低，但跌幅将取决于联邦公开市场委员会 (FOMC) 的投票结果，以及有多少官员主张升息。

今年 5 月接掌 Fed 的主席华许 (Kevin Warsh)，已不再像过去 Fed 一样提前明确暗示利率决策方向。ING 认为，除非华许意外释出偏鹰派讯号，或投票支持升息的异议官员超过两人，否则美元周三可能面临下行压力。