日元狂升500点是假反转？美日汇市角力透露下一波行情关键

就在日本央行週五 (31 日) 公布利率决议前夕，日元汇率出现剧烈反弹。市场消息显示，日本当局可能在週四纽约交易时段再次出手干预外汇市场，而这次行动疑似获得美国方面支持。

週四纽约交易时段，日元 / 美元 (JPYUSD) 一度急升逾 500 点，创下自 2023 年 12 月以来最大盘中涨幅。根据日本当地知情人士透露，此次干预目的在于提振日元汇率；与此同时，美国当局于东京时间凌晨 2 点 30 分左右进行汇率询价（rate checks），此举通常被市场视为美方可能準备介入汇市的前兆讯号。

‌

市场人士认为，美方的相关行动提升了此次日本干预的市场影响力，也可能促使交易员在操作日元时更加谨慎。

美国财政部长斯贝森特週四受访时表示，他认为日元似乎被严重低估，并指出汇率过度波动并不健康。

日本最高外汇官员三村淳週五被问及是否实施汇市干预时，并未正面回应，但表示日本从美国获得的不仅仅是道义上的支持。

利率决议前夕精準狙击

分析人士指出，日本此次选择在日本央行货币政策会议前出手，可能是为了提高干预效果，并藉由突袭方式降低市场预期。

SMBC 日兴证券高级外汇与利率策略师丸山凛斗（Rinto Maruyama）表示，在日本央行会议前进行干预，与今年 4 月较透明、容易被市场察觉的干预方式形成明显差异。

他指出，近期日美两国长期债券殖利率急升，是日本外汇干预以及美国汇率询价行动背后的重要因素。另有分析认为，联準会决议后美元指数意外走弱，也为日本当局进场干预创造较有利环境。

日元虽急升 贬值压力仍未解除

在此次行情中，美元兑日元汇率一度跌至 157.98，亚洲时段最新交投约 160.67 附近。不过，儘管日元短线大幅反弹，过去 12 个月来日元兑美元仍累计贬值约 6%，在 G10 货币中表现垫底。

日本财务大臣片山皋月面对媒体询问时表示，目前无法透露是否进行汇市干预，但重申当局持续保持高度警戒，随时準备採取应对措施。

近几个月来，日元持续承受贬值压力，主要受到油价上涨、财政赤字，以及日美利率差扩大的影响。儘管日本当局上一季已在公开市场投入创纪录的 11.73 兆日元（约 734 亿美元）买入日元，但汇率仍持续走弱。

动用巨额资金救日元 挑战全球汇市力量

根据日本财务省外汇储备资料，日本先前可能动用了持有的外国证券，包括美国国债，作为干预汇市的资金来源。

这笔史无前例的资金规模，不仅凸显日本面临的汇率压力，也反映出在全球每日交易规模达 9.5 兆美元的外汇市场中，单一国家想逆转市场趋势的难度。

利差问题未解 日元长线仍面临考验

日本自 2022 年重新重返外汇市场支撑日元后，并于 2024 年再次出手，试图减缓日元兑美元贬值速度。日元长期走弱，主要源于全球央行在疫情后通膨升温期间陆续升息，但日本央行长期维持负利率政策，以刺激经济成长。

此次日元异动正值日本央行政策决议前夕，市场原先预期日本央行在上月升息后，将暂时维持利率不变。上月升息后，日本基準利率已升至 1995 年以来最高水準，投资人此前担忧日本央行在应对通膨方面反应落后。

此外，儘管联準会本週维持利率不变，市场仍预期今年稍晚可能降息，日美利率差距短期内仍可能维持对日元不利的格局。

对于此次干预效果，三井住友信託银行纽约交易员山本武尊（Takeru Yamamoto）表示，当局此时出手可能让外汇投资人重新评估风险，暂时降低抛售日元的意愿。