晨星看好辉达仍被低估！目标价280美元、潜在涨幅40%

过去几年，辉达 (NVDA-US) 几乎是市场上最不吝于给出高溢价的一档股票。不过自 5 月中旬以来，受到超大规模云端业者资本支出可能放缓的疑虑影响，辉达股价已下滑约 17%，让晨星罕见地将其归类为被低估的标的。

根据《Business Insider》报导，晨星在近日发布的报告中指出，辉达的合理价值评估为每股 280 美元，相较上週五（31 日）200.75 美元的收盘价，仍有约 40% 的上涨空间。

晨星认为，支撑这项评价的核心因素有二。首先是辉达拥有宽广的经济护城河，其 GPU 晶片、CUDA 软体生态系及相关产品，在市场上仍具有难以取代的技术优势。

其次，随着各大云端服务业者持续加码投资 AI 基础建设，晨星预期辉达营收将维持强劲成长动能，甚至看好其 2027 年营收成长率可达 80%。

值得注意的是，自 2023 年初以来，晨星对辉达的合理价值估算大致与其实际股价同步变动，但自去年 10 月起，两者出现明显分歧。

儘管晨星认为辉达目前股价仍遭低估，但同时也给予该股非常高的不确定性评级。

晨星指出，其中一项风险在于，作为辉达最大客户的超大规模云端服务供应商，未来可能逐步自行开发 AI 硬体。不过，晨星认为，这些自研产品短期内不太可能与辉达形成直接竞争，更难以完全取代其产品。

另一项主要风险则是，超大规模云端业者可能因应投资人压力，而缩减 AI 资本支出。

上週， Meta(META-US) 就因上调资本支出预测而遭到市场抛售，微软 (MSFT-US) 则因维持原有支出计画而获得投资人青睐。不过，Meta 财报表现未达市场预期，而微软则交出优于预期的财报，这也是两家公司股价走势分化的重要因素。

儘管如此，晨星仍不认为 AI 基础建设投资将在短期内降温。

晨星资深股票分析师 Brian Colello 在报告中表示：鉴于 AI 资本支出短期与中期极有可能维持强劲，甚至长期也有望持续成长，我们认为市场低估了辉达的成长前景。

他并补充表示：目前这档股票看起来很划算。