不想被贴美元贬值标籤？美国阻贬日元改用欧元出手

策略分析师指出，美国财政部或许正改以欧元取代美元来进行日元买入操作，此举旨在避免冲击美元汇率，以免外界对其强势美元政策产生质疑。

据两名消息人士向彭博社透露，纽约联準银行上週五曾要求至少两家大型美国银行，确认欧元兑日元的汇率。《金融时报》上週援引消息人士报导指出，纽约联準银行此前已代表美国财政部卖出欧元、买进日元。

法国农业信贷银行新加坡资深策略师佛瑞斯特（David Forrester）表示：美国可能不希望被外界看到正在抛售美元。

他指出，美国仍维持强势美元政策，不希望被解读为透过削弱自身货币来取得竞争优势，因为此举将违反二十国集团（G20）对外汇市场的共识。

此次透过欧元进行日元干预的做法，与美国过去介入汇市的方式不同。过去美国通常直接以美元进行操作，而此次则改以欧元作为交易媒介。

根据国际清算银行（BIS）最新三年期央行调查，欧元是全球第二大交易货币，2025 年 4 月占全球 9.6 兆美元外汇市场约 29% 的交易比重。

纽西兰银行威灵顿外汇策略师 Jason Wong 表示，美国财政部不希望卖出美元的意图太明显，因此转而使用欧元。他认为，儘管最终效果殊途同归，因为后续仍需进行资产配置回调，可能会间接卖出美元，但採取欧元的操作方式相对没那么透明。

欧元表现方面，自日本于 7 月 30 日展开近期的一轮汇市干预以来，欧元兑 G10 大多数货币皆呈弱势，兑日元汇率更下滑约 4%。儘管欧元兑美元汇率週一小跌 0.2%，但仍维持在 6 月 17 日以来的高档水準附近。

摩根大通策略师 Tanase Junya 与 Patrick Locke 在致客户的报告中分析，此次干预的主要目的，似乎是为了回应日本政府防止日元过度贬值的需求，而非意在削弱美元。

此外，由于美国外汇存底（扣除黄金与特别提款权）的主要成分即为欧元与日元，这或许能被视为是在外汇存底配置的框架下，与日本合作以遏止日元贬值压力的一项策略。