空头避险？SpaceX 财报前惊现大规模 330 美元买权

马斯克（Elon Musk）旗下太空探索技术公司 SpaceX 美国时间今日将公布上市后首份财报，期权市场的布局明显偏向买权，主要是受一笔规模异常庞大的买权部位影响，履约价高达 330 美元，约为目前价三倍。

Seeking Alpha 3日报导，8月7日到期的期权未平仓合约（open interest）共856,219口，买权656,309口、卖权199,910口，卖买权比（put-call ratio）为0.30。规模最大部位是一笔履约价330美元的买权，共450,769口，其次是履约价150美元的买权，共14,904口。卖权方面，未平仓口数最多的是履约价100美元的部位，共24,947口。

投资人重押买权之际，市场看空SpaceX的押注也明显升温。SpaceX放空部位的名目金额（notional short interest）已攀升至约242亿美元，占在外流通股的32.2%，以金额计算已超越特斯拉（Tesla Inc.）。放空者在7月29日及30日两天合计新增3,770万股空单，创下SpaceX 6月12日挂牌以来最大增幅。

市场认为，这笔规模异常庞大的330美元买权部位，很可能是放空者在财报公布前建立的避险部位。透过买进深度价外（far out-of-the-money）买权，放空者可在维持看空股票部位的同时，限制股价大幅上涨时可能承受的损失。

若观察更长天期的期权部位，买卖权分布则相对均衡。未平仓买权为1,907,393口，卖权为1,856,722口，合计3,764,115口，卖买权比为0.97。

7日到期的平价跨式组合（at-the-money straddle）显示，市场预期财报公布后股价可能上下波动约14%。以目前110美元股价推算，期权市场预估，财报公布后的交易区间约介于94美元至126美元。

SpaceX 3日终场反弹5.68%，收114.53美元。SpaceX 7月31日收盘下探108.37美元，创6月12日挂牌以来收盘新低，已较6月16日写下的历史盘中高225.64美元拉回近52%。

SpaceX财报日同时触发了公司独特的闭锁期（lock-up period）规则，允许内部人开始出售持股，比传统180天的禁售期还要短。

SpaceX採取分阶段解禁的方式，允许内部人不同时间点分批出售部分股票，以免触发大规模抛售潮与股价剧烈波动。首份财报公布将为投资人铺路，允许财报公布后第二个完整交易日（6日），出售20%合规解禁股票（合计高达9.115亿股）。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：SpaceX）