AMD 第二季财报资料中心营收翻倍成长，财测未达市场最高预期盘后股价下跌

半导体大厂超微（AMD）公布了其 2026 会计年度第二季财务报告。儘管营收与获利双双超越华尔街预期，且资料中心业务表现极为亮眼。不过，虽然财报表现超乎市场预期，但在 AMD 过去一年股价已大涨近三倍的背景下，投资人对于 AMD 未来展望与 AI 变现能力有着更高期待的情况下，股价却在盘后交易中重挫逾 10%。

根据最新财报显示，AMD 第二季营收达 115.36 亿美元，与2025年同期的 76.85 亿美元相比，大幅成长 50%。这一表现不仅创下历史新高，也超越了伦敦证券交易所集团（LSEG）分析师预期的 112.8 亿美元。GAAP 毛利率攀升至 54%，年增 14 个百分点，Non-GAAP 毛利率则达到 56%。

在获利方面，AMD 本季表现同样强劲。GAAP 净利达 22.97 亿美元，折合稀释后EPS 为 1.38 美元，远高于 2025 年同期的 8.72 亿美元，与 EPS 0.54 美元表现。 Non-GAAP 净利则是来到 27.60 亿美元，EPS 达 1.66 美元，超越市场预期的 1.62 美元。

AMD 指出，这波强劲的成长主要归功于资料中心部门净营收达 67.18 亿美元，年增幅高达 107%。AMD 将此亮眼成绩归功于 EPYC 处理器（CPU）的强劲需求，以及 Instinct 系列图形处理器（GPU）的持续出货放量。此外，资料中心部门的营业利益也由 2025 年同期的亏损 1.55 亿美元，转为大幅获利 21.03 亿美元。

相较于资料中心的狂飙，AMD 其他部门表现则显得较为平稳。包括个人电脑与游戏部门（Client & Gaming）营收年增 6% 至 38.41 亿美元，其中消费型 CPU（Ryzen 系列）销售稳健，但游戏部门营收自 11 亿美元降，至 8 亿美元。该部门营运利益为 5.82 亿美元，年减 24%。嵌入式部门（Embedded）营收年增 19% 至 9.77 亿美元，营运利润成长 40% 至 3.86 亿美元，显示多个终端市场的需求正在逐步回温。

而既然业绩如此优异，但股价在盘后大跌超过 10%，其关键在于未来的展望预测未达到市场最乐观的预期。AMD 预估第三季营收约为 130 亿美元（上下浮动 3 亿美元）。虽然这项数据已高于 LSEG 分析师平均预估的 125.2 亿美元，但先前有部分市场分析师将预期标準拉高至 140 亿美元。市场分析师就指出，由于 AMD 股价在过去一年内已累积了近三倍的涨幅，投资人对于 AI 晶片能夺取辉达（Nvidia）市佔率的期望极高，任何未达最顶级期待的预测，都极易引发市场获利了结的卖压。

儘管短期股价面临波动，AMD 对于未来的 AI 布局依旧信心十足。执行长苏姿丰表示，客户对加速器和 CPU 的需求成长已大幅超出先前预期，并预估其资料中心业务将在 2027 年再次翻倍，2026 下半年的伺服器营收年增率也将超过 80%。

此外，AMD 首款整柜式 AI 系统 Helios将于本季开始出货给 Meta、OpenAI 和 Oracle 等大厂，并于第四季加速放量。2026 年 7 月，AMD 更将 2028 年半导体产业年市场规模（TAM）预估值上调至 2 兆美元，并认为其中有 1.4 兆美元将来自 AI 加速器（GPU），显见其对长期 AI 市场成长的乐观期许。