传两大製药巨头 AZ、BMS 可能合併？市场质疑

消息指出，英国製药巨头阿斯特捷利康（AstraZeneca, AZ）正在与美国同业必治妥施贵宝（Bristol Myers Squibb, BMS）洽谈合併，若成真，将催生规模 4,000 亿美元的製药巨兽。然而，市场质疑该交易的必要性，阿斯特捷利康闻讯重挫逾6%。

综合外媒报导，知情人士透露，AZ近期已与必治妥施贵宝展开合併磋商，但谈判仍处于初步阶段，最终未必能达成协议。若交易成真，合併后公司市值将接近4,000亿美元，不仅可望跃居全球第四大製药商，也将成为全球营收最高的药厂之一。

AZ股价3日闻讯重挫逾6%，也拖累英股、欧洲医疗股下跌，凸显市场对併购消息的负面看法，BMS股价则收平盘。

分析人士认为，AZ凭藉强劲的新药后选产品成为全球成长最快的药企之一，并无迫切需透过大型併购提升竞争力，Jefferies直言，AZ是少数不需要财务工程的企业，对此交易深感困惑（perplexed）。

相较之下，BMS正面临多项重磅药物专利陆续到期，包括抗凝血药Eliquis及癌症免疫疗法Opdivo未来都将遭遇学名药竞争，市场预期其营收成长将自明年起放缓。因此，不少投资人认为，若交易完成，受益较大的将是BMS股东，而非AZ股东。

也有分析人士认为，AZ考虑合併主要是看上BMS在美国市场的深厚布局。AZ今年已在纽交所上市，美国市场占上半年营收估达42%，BMS则有约69%的营收来自美国。双方整合将有助AZ扩大美国商业版图、加速朝2030年营收800亿美元目标迈进，同时建立全球规模最大的肿瘤治疗产品组合之一。

不过，AZ和BMS在癌症免疫疗法等领域产品重叠，未来也可能面临反垄断审查。

Mattioli Woods投资经理人Lauren Hyslop指出，AZ与对手合併对英国市场而言并非好事，因该公司为英股最大上市公司之一，若被美国企业收购，相当于一家大型英国企业退出市场。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：AZ）