日本薪资连六月增长 劳动力市场紧俏强化日银升息预期

日本劳动省周三 (5 日) 公布的最新数据显示，受惠于强劲的企业获利与持续紧俏的劳动力市场，日本薪资增长势头稳健，进一步强化了市场对日本银行在未来几个月再次升息的预期。

数据显示，日本 6 月名目薪资年增 3.4%，符合经济学家预期，这也是名目薪资连续第五个月增幅超过 3%，创下 34 年来最长的纪录。特别是，调整通膨后的实质薪资成长了 1.6% 至 1.7%，不仅连续第六个月上扬，更写下 2021 年以来最长的连涨纪录。

其中，6 月的名目薪资的加速，显示薪资成长的动力已从波动较大的奖金 (一次性支付) 转向更具持续性的固定薪资。这种结构性转变正是日本银行长期观察的重点，认为这代表通膨正逐渐由需求驱动，而非单纯的成本推升。

薪资的强劲表现主要反映了今年春斗薪资谈判的丰硕成果。日本最大工会联合会 (Rengo) 争取到超过 5% 的加薪，而大型企业如经团连 (Keidanren) 成员的平均加薪幅度更达到 5.4%。此外，超过 70% 的企业表示，加薪的主要动力是为了在紧俏的劳动力市场中招募与留住人才。

日本银行总裁植田和男在近期的记者会中展现出鹰派立场，警示价格上行的风险正在加剧。

分析师认为，稳健的薪资增长让日银更有底气维持政策正常化路径，升息时机最快可能落在 9 月，或者不迟于今年 12 月。此外，日本政府近期与美国协调干预汇市以支撑日元，也强化了市场对于政策提前调整的预期。

儘管薪资涨势亮眼，但食品价格通膨仍维持在高点，让一般家庭对生活成本感到忧心。为减缓民众压力，日本政府计画从明年 4 月起暂时调降食品销售税，并向低收入户发放补贴。

大和证券 (Daiwa Securities) 经济学家 Kento Minami 表示，随着中东局势升温导致企业加速转嫁成本，实质薪资在今年 11 月后仍可能面临暂时转负的下行压力。