AI退潮银行变香！MSCI亚太金融指数7月飙8.6%创史上单月最佳表现 亚洲银行股迎来重估

最新数据显示，亚洲银行股在 AI 交易波动加剧、部位过度拥挤之际，正迎来数十年来最强的一波防御性重估。

MSCI 亚太金融指数上月大涨 8.6%，相较于 IT 指数创下史上单月最佳表现。香港金融股指写下近四年最佳月度表现，日本东证银行股指数年内涨超 40%、达东证指数整体涨幅两倍，标普 500 金融族群亦多次刷新历史高点，亚洲与华尔街形成罕见共振。

资金切换逻辑很清楚：避开 AI 高贝塔、转进高股息、获利稳、与本地经济绑定的银行保险族群。

美银亚太股票策略主管 Winnie Wu 表示，仍看好亚洲金融股，未来回报愈发依赖资本回报与获利成长，继续加码日、韩、香港国际银行及 H 股国有大行。

日本则是极端样本。日本央行 (BOJ) 结束负利率后缓步升息至 1%，净利差由压缩转至扩张，每升息 1 码，年净利息收入增 1800 亿日元。近日，三菱日联 (MUFG) 市值冲上 42 兆日元，超越丰田与铠侠登顶日股。

摩根大通分析师 Matthew See 出具研究报告指出，BOJ 升息慢但落后形势，週期具持续性，策略上维持继续做多。

其他亚洲银行股方面，滙丰、中银香港今年来各自涨逾 25%，摩根士丹利看好今年下半年获利动能与估值重估双驱；新加坡星展、华侨股价受财管荣景带动齐创新高；印度民营银行信贷增速重启、手续费回升，东春投资 Yuan Yiu Tsai 称基本面上行空间更大而加码。

MSCI 亚洲金融相对亚太大盘的超额表现，已攀升至 1998 年 10 月 (亚洲金融危机后日本救银行) 以来最强。

但市场上也不是没有阻力。AI 股回档后估值诱人、美国就业转弱压低紧缩预期，都可能分流资金，但在 AI 叙事未重新凝聚前，稳健资产品质、稳定手续费与财管收入，让银行股仍是配置荒中的锚。

总体来看，目前市场卖掉的是想象空间，买进的是利差 + 回购 + 股息的确定性，这场防御股重估还没到尾声。