「鹰派定价仍过头」 高盛：通膨降温＋就业疲软 Fed下月升息「极不可能」
高盛首席经济学家Jan Hatzius週日(16日)在写给客户的报告中明确表示，在全球最大经济体美国通膨持续降温、零售销售下滑、就业数据令人失望的背景下，联準会(Fed)9月会议升息已变得极不可能，市场对联邦基金利率的鹰派定价仍然过头。
Hatzius在报告中指出，根据高盛基础预测，通膨形势接下来更可能进一步改善，而非再度恶化。即便过去一週市场已把下次升息1码的预期从笃定12 月推迟到明年1月，定价的鹰派程度虽有减弱，但仍有下行空间，意即市场还没完全反映高盛眼中的不升息情境。
高盛的判断与近期数据互相呼应。美国核心通膨温和下行，零售端显现需求放缓，非农新增人数低于共识。高盛由此推演，Fed 本轮紧缩週期很大机率已经见顶，9月按兵不动为基础情景，若8月消费者物价指数(CPI)与就业续软，连12月升息机率都会被进一步压低。
对资产价格而言，高盛上述论调强化长端利率触顶、成长股压力减轻的叙事，也解释标普500与那斯达克近期能在科技股带动下续创历史新高的原因。
但高盛也提醒，市场与Fed的分歧仍在；交易员虽延后升息时间点预测，却未完全放弃最后一升，这使得9月联邦公开市场委员会(FOMC)开会前的CPI、个人消费支出(PCE)与就业报告成为决定利率路径的关键变数。
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