美伊「不战不和」恐成新常态！Wolfe：油价高档美国经济仍撑得住

美伊停火框架本週到期，但双方仍未找到结束冲突的突破口。Wolfe Research 认为，美伊不战不和的僵局正变得更加稳固。只要局势没有突然失控，油价可能维持目前高档，美国经济仍有能力承受冲击。

Wolfe 分析师 Tobin Marcus、Chutong Zhu 等人在报告中指出，美伊近期形成反覆升高紧张、再短暂降温的模式。双方目前都无法达成协议，但似乎也不愿引爆更激烈的战争。

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若波斯湾仍有秘密原油持续流出，分析师认为，目前偏高但尚未失控的油价可以维持。除非中东局势再度出现重大意外，否则油价未必会进一步失控。

荷姆兹海峡近乎停摆 油价重返90美元

市场最大的不确定性仍是荷姆兹海峡。由于航运业者担心遭到攻击，目前海峡交通已几乎陷入停滞。

英国海事贸易行动办公室週二表示，一艘驶离荷姆兹海峡的船只遭不明飞行物击中。事故造成机舱受损，并有船员伤亡。

伊朗也释出更强硬讯号。一名伊朗高阶官员向路透表示，伊朗準备转向全面进攻态势。相关单位必须準备升高海峡及周边地区的紧张局势。

美国总统川普先前则表示，华府不会延长美伊谅解备忘录。他也宣称，美方已与伊朗革命卫队建立秘密沟通管道，但相关说法随后遭伊朗否认。

川普同时威胁可能轰炸阿曼。阿曼目前正试图与伊朗达成协议，推动荷姆兹海峡重新开放。

随着和平前景转淡，布兰特原油重新突破每桶 90 美元。能源价格走高再次引发通膨疑虑，也让市场担心央行可能维持较紧缩的政策。

油价高但未失控 Wolfe：美国经济撑得住

儘管 Wolfe 并不期待美伊短期内达成协议，但对美国经济的判断并未明显转向悲观。

分析师认为，油价上涨除了直接增加消费者负担，更大的风险在于推升通膨预期，进而带动美债殖利率上升。如此一来，企业与家庭的融资成本也可能跟着提高。

不过，目前市场尚未出现明显的连锁反应。

Wolfe 指出，美伊备忘录签署后，市场衡量通膨预期的损益平衡通膨率仍相对稳定。7 月联準会会议以来，短天期美债殖利率甚至有所下降。

这代表中东能源供应受阻，至少目前尚未明显推升短期利率压力。

因此，Wolfe 认为，即使美伊长期维持不战不和状态，只要冲突没有进一步升级，油价维持高而不失控，美国经济仍有能力消化能源价格带来的拖累。