贝森特喊 30 年债流动性差、加码购债 殖利率照升

美国财政部长贝森特（Scott Bessent）透露，政府加速回购公债的规模可能高于已宣布的 40 亿美元，且川普政府的预算赤字可能已经触顶。

CNBC报导，贝森特20日受访时指出，美国财政部将针对近期殖利率大幅攀升的长天期公债进行造市（make a market）。美国财政部甫于8月19日宣布，原定20亿美元的长天期公债（包括10~30年期债）回购规模将提高一倍至40亿美元，消息传来一度带动殖利率下杀。

贝森特表示，我们将扩大回购规模。我想点出的是，单次债券回购金额可能超过40亿美元。

贝森特指出，殖利率水準并非财政部决定回购公债的考量，他希望市场能由基本面主导。儘管贝森特表示回购规模可能扩大，但他拒绝提出具体金额，并称最终规模将视市场状况而定。

贝森特也坦言，殖利率曲线长端面临压力，并表示目前交易的水位并未反映当前经济状况。我们有很多工具可以运用，所以就让我们拭目以待。部分目的也是向市场释出讯号，表明我们认为目前的殖利率并未反映基本面。

他并形容美国30年期公债的流动性非常差，这让财政部更有理由介入这个正常情况下流动性充裕的市场。

贝森特并表示，川普（Donald Trump）总统任内的美国预算赤字很有可能已经触顶。

贝森特指出，他本人、川普以及白宫管理及预算局（OMB）局长Russell Vought等联邦政府高层，都在推动财政整顿措施。他指出，这些努力可望节省数千亿美元。

贝森特说，儘管面临挑战，但相关关税已重新实施，他预期2026年关税收入将与2025年大致相当。他并表示，这次相关收入应该不必退还给企业。

贝森特直指，40兆美元这个数字并没有什么特别之处，我们可以靠经济成长摆脱这个问题。

美国财政部上週表示，7月单月预算赤字突破4,320亿美元，创逾5年来新高。当月公布的报告显示，本会计年度迄今的预算赤字已攀升至近1.8兆美元，高于去年同期水準。

美国公债殖利率20日走扬，10年期公债殖利率重新升破财政部19日上午宣布回购计画前的水位。报价显示，纽约债市20日尾盘时，美国10年期公债殖利率上涨逾5个基点至4.704%，30年期公债殖利率也攀升逾5个基点至5.248%。30年期美债殖利率本週稍早一度飙升至近20年来最高水準。（注：公债价格与殖利率呈现反向走势。）

外界质疑，相较于规模庞大的美债市场，区区40亿美元的回购金额恐怕难以发挥作用。

Evercore ISI分析师Krishna Guha形容这项计画是弱化版的扭转操作（Operation Twist）。所谓扭转操作，是指联準会（Fed）以短期国库券换取较长天期公债的措施。

Guha表示，这项措施本身几乎不会产生持久影响，若市场将其解读为政府担忧无法以可接受的成本筹措长期资金，甚至可能适得其反。他认为，贝森特这场访问对债市的影响微乎其微。

美联社报导，TD Securities美国利率策略主管Gennadiy Goldberg也表示，缩减赤字主要取决于国会，而非财政部。

Goldberg说，我们目前看到的是，市场对于财政部是否有能力、也是否真的能够为这些市场波动提供支撑，仍抱持一些怀疑。

另一个推升殖利率的因素，是大型科技公司为兴建AI资料中心而大举发债筹资。大量公司债涌入市场，让债券投资人有更多选择，进而压低债券价格、推升殖利率。

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