日元贬破160防线 当局随时突袭干预、紧盯两个关键价位

日元兑美元贬破160防线，凸显出日元极易受到进一步走贬的冲击，也大幅提高日本当局再次进场干预、阻贬汇率的风险。

儘管确切干预门槛仍不明朗，但多名策略师周一(31日)警告，可能促使当局出手阻止日元急贬的价位不少，最近的观察点从161开始，其次是162至163区间。不过，他们仍认为，干预行动顶多只能争取时间，因为日元已回吐7月底展开史上最大规模干预以来逾半数涨幅。

日元最新一波跌势，主要受到美元上周五全面走强带动，市场预期美国利率将维持在更高水準，也进一步印证日元走势很大程度并非日本所能掌控。

日本7月进场干预后，日元未能升破155，随后再度承压。当时美国与日本联手买进日元，是双方自1998年以来首度採取协调干预行动。

三井住友日兴证券资深利率与外汇策略师丸山伦斗表示：就关键价位而言，首先要观察161，其次是162.9至163.3区间，这是当局上次进场干预的位置。不过，他指出，政府在前一次干预时相当重视出其不意，意味当局随时都可能採取行动。

周一东京时间上午11点50分，日元兑美元汇率报159.77，较上周五纽约收盘价约160.09升值约0.2%。

根据日本财务省数据显示，日本在过去一个月内砸下创纪录的964亿美元来支撑日元，此前日元曾崩跌至40年来的低点。财务大臣片山皐月与美国财政部长贝森特皆已暗示，必要时愿意再次採取行动。

日本官员多次表明，评估是否有必要干预的关键在于汇率变动的速度与失序程度，而非任何特定的汇价水準。

贝森特也曾表示，他期望日本央行总裁植田和男能在货币政策上做出正确的事，同时形容近期日元的波动相当受到控制。

交换市场定价显示，日本银行在9月18日政策会议前升息的机率达90%，市场更已完全反映最晚10月30日前升息的预期。

澳洲国民银行策略师Rodrigo Catril表示：我们认为，美元兑日元升破162后，干预风险才会明显升高。当美元全面走强，加上联準会释出鹰派讯号时，日本很难出手干预。

投机性部位也再度转向不利日元。避险基金在干预后一度大幅削减看空部位，如今又开始建立日元空单。自2025年7月以来，避险基金整体上一直对日元抱持负面看法。

澳洲联邦银行策略师Carol Kong表示：如果日元快速贬值，我不认为日本当局一定要等到日本银行开会后才再度干预。不过，由于市场已高度反映9月升息的可能性，当局或许会倾向先观察货币政策能否发挥部分支撑日元的效果。

市场人士指出，只要日本实质利率仍处于深度负值，单靠干预恐怕难以扭转日元走势。

华侨银行策略师Moh Siong Sim认为，鉴于市场预期的升息幅度有限，日本央行正陷入更大的两难。看来势必得祭出鼓励资金回流等其他政策工具，才能扭转日元疲弱的颓势。