辉达再押开源AI！传砸25亿美元投资穆拉蒂新创 估值至少400亿美元
辉达(NVDA-US)正洽谈向前OpenAI首席技术长米拉・穆拉蒂(Mira Murati)创办的AI新创思维机器实验室(Thinking Machines Lab)投资约25亿美元，若交易达成，将成为辉达持续加码开源AI生态系的最新一笔重大投资。根据《The Information》报导，思维机器实验室目前正洽谈新一轮融资，原先规模可能达50亿至60亿美元，投前估值至少400亿美元，而辉达预计提供约一半资金。
不过，这轮融资仍未完成，交易条款可能变动。另一份最新报导指出，思维机器实验室目前也正与既有投资人Accel洽谈，由Accel主导至少10亿美元的新一轮融资，估值约400亿美元；辉达则被报导正在讨论是否参与。换言之，目前市场看到的25亿美元投资方案，与最新披露的至少10亿美元募资方案并存，最终规模及投资条件仍未定案。
若按照a16z向潜在投资人透露的版本计算，思维机器实验室本轮可能募得50亿至60亿美元，辉达出资约25亿美元，意味着这家晶片巨头可能成为本轮最重要的单一投资人之一。对辉达而言，这项投资也将延续其近年从AI晶片供应商向AI生态系关键投资者转型的策略。
辉达今年3月已宣布与思维机器实验室建立长期、吉瓦级(gigawatt-scale)战略合作伙伴关係，并承诺向这家新创提供至少1吉瓦的下一代AI运算系统。双方当时也宣布辉达将进行一笔金额未公开的投资，因此目前洽谈的25亿美元是否就是3月宣布的那笔投资，尚无法确认。
这项合作的重要性在于，AI新创对高阶GPU及AI伺服器的需求持续暴增，而辉达目前掌握全球AI加速运算基础设施的核心供应链。对思维机器实验室而言，取得大规模算力不只是降低模型训练障碍，也有助于支撑其进一步开发大型模型及提供企业客户的模型客製化服务。
辉达近期更积极布局开源及开放权重AI。公司9月3日才宣布同意以129.303亿美元收购开源AI平台Hugging Face，交易预计于2027年上半年完成，待监管批准。Hugging Face拥有逾1,800万名开发者、研究人员及创作者，平台上有逾300万个模型、50万个资料集及100万个应用程式，超过20万家公司使用其平台。
除Hugging Face外，辉达也已投资Reflection及Poolside等开放权重模型开发商，并与Poolside达成价值60亿美元的技术取得协议，同时计划吸收该公司大量员工。这些交易显示，辉达正试图把自身影响力从AI硬体层延伸到模型、开发者工具、算力服务及应用生态系。
思维机器实验室则是这波开源AI布局中受到高度关注的新创之一。公司由穆拉蒂于2025年创立，她曾担任OpenAI首席技术长，并在2023年Sam Altman遭董事会罢免期间短暂担任OpenAI临时执行长。穆拉蒂离开OpenAI后，吸引多名顶尖AI研究人员加入新公司，使思维机器实验室迅速成为硅谷最受瞩目的新型AI实验室。
该公司2025年7月完成20亿美元种子轮融资，当时由Andreessen Horowitz(a16z)领投，辉达、GV、Lightspeed等投资人参与，投前估值约100亿美元、投后估值达120亿美元。若本轮以至少400亿美元投前估值完成，意味着公司估值相较去年将至少增加约3倍。
这个估值对一家成立不到两年的AI公司而言仍极为惊人。TechCrunch报导称，思维机器实验室目前年化营收已超过1亿美元；《The Information》则称其年化营收已达数亿美元。两者虽然对营收规模的描述不同，但均显示公司已从单纯依靠投资人资金，逐步建立商业收入来源。
如果以400亿美元估值及超过1亿美元年化营收计算，公司的估值倍数至少达400倍，远高于多数成熟软体及AI企业，也反映投资人对穆拉蒂及其研究团队未来商业化能力的高度期待。即使按照数亿美元年化收入计算，400亿美元估值仍属非常昂贵。
思维机器实验室在今年7月推出首款开放权重模型Inkling，正式从AI研究新创转向模型及平台商业化。公司表示，Inkling是一款混合专家模型(Mixture-of-Experts)，总参数规模达9,750亿个，但执行单一任务时只启用约410亿个参数，并使用4.5兆个token进行训练。模型能处理文字、图片、音讯及影片，并具备推理、程式设计及工具使用能力。
思维机器实验室的核心商业模式并非单纯贩售一个通用聊天模型，而是透过Tinker平台提供模型客製化及微调服务。企业可以使用自己的私有资料调整开放权重模型，再依照实际使用的运算资源支付费用。这种模式让公司锁定企业AI客製化市场，同时与OpenAI及Anthropic等封闭式模型业者形成差异。
公司在7月发布Inkling时也强调，其使命是打造能够拓展人类意志与判断力的人工智慧。这项定位与OpenAI、Anthropic等公司追求最强通用模型的策略有所不同，更强调模型可控性、客製化以及人与AI之间的协作。
不过，思维机器实验室也面临公司治理及人才流失问题。穆拉蒂在先前融资时取得特殊董事会投票权，其一人的投票权重等同于其他所有董事票数总和再加一票。这项安排让她在重大公司决策上具有近乎绝对的董事会控制权，包括是否接受收购、解聘高阶主管及核准高阶主管薪酬等。
公司成立后的联合创办人流失也相当明显。思维机器实验室原本共有6名联合创办人，Andrew Tulloch于2025年离开并加入Meta；2026年1月，Barret Zoph及Luke Metz离开并回到OpenAI；7月，另一名联合创办人Lilian Weng也宣布离职，成为第4名离开公司的原始联合创办人。
Weng离职时表示，过去7个月健康状况不佳，加上新创公司的工作压力与节奏，已超出她能长期承受的程度。她之后重新加入OpenAI，从事利用AI模型开发新模型的研究。如此一来，目前思维机器实验室6名原始联合创办人中，仅剩穆拉蒂及John Schulman仍留在公司。
儘管人才变动引发市场关注，思维机器实验室近期仍持续推出产品及研究成果。公司7月底推出Inkling-Small，8月又发布以强化AI模型在Text-to-SQL任务表现为主的研究，显示其开放权重及企业AI策略仍在快速推进。
对辉达而言，思维机器实验室的价值不只在于一家高估值AI新创本身，更在于其可能成为开放权重AI生态的重要节点。辉达一方面向OpenAI、Anthropic等大型模型业者供应大量GPU，另一方面也投资可能成为下一代模型及开发者平台的新创企业，藉此降低自身对单一AI模型公司的依赖。
这项策略也与辉达近期收购Hugging Face的行动形成呼应。从GPU、AI伺服器，到开放权重模型、模型客製化平台及开发者社群，辉达正逐步把投资版图向AI产业链更上游及更下游延伸。若思维机器实验室最终以400亿美元以上估值完成新一轮融资，辉达持续加码将进一步凸显其AI生态系资本提供者角色。
不过，目前这笔投资仍停留在洽谈阶段，并非已完成交易。若最终融资规模、估值或辉达投资金额出现变化，市场对这家不到两年历史的新创估值是否合理的争议也可能升温。尤其在AI资本市场持续追逐高成长新创的同时，思维机器实验室能否把Inkling及Tinker转化为大规模、可持续的企业收入，将是支撑400亿美元甚至更高估值的关键。