贝森特两路出手反添乱？美债、日圆夹击美股

美国财政部先后出手干预债市及日圆，干预后的市场走势却可能适得其反。美国 10 年期公债殖利率週三（9 日）反升至 4.836%，创 2023 年 10 月以来最高，加上日圆持续升值，可能引发套利交易平仓，市场担忧两项政府干预措施产生的后续效应，恐对延续近 4 年的美股牛市构成威胁。

MarketWatch 9日报导，美国财政部週三（9日）宣布买回最多60亿美元长天期美国公债，是平常的三倍之多。这是财长贝森特（Scott Bessent）8月中旬公布干预计画以来，首度扩大债券买回规模。财政部8月19日宣布，原定20亿美元的长天期公债（包括10~30年期债）回购规模将提高一倍至40亿美元。

不过，扩大买债规模却未能获得交易员认同，美国10年期公债殖利率9日反而攀升4个基点至4.836%，并逐渐逼近股市投资人密切关注的5%关卡。FactSet数据显示，30年期公债殖利率则来到5.285%，逼近8月创下的逾20年高点，也就是5.30%以上的水位（注：公债价格与殖利率呈现反向走势）。部分分析师原先预期财政部的回购规模会更大，介于80亿至100亿美元之间。

除了干预债市，美国财政部近期也跟日本联手干预外汇市场以阻止日圆贬值。随着日圆转强，市场开始担心这可能对美股产生反作用。华尔街盛行的日圆套利交易通常透过借入低利率日圆、买进高收益美元，再将资金投入科技股等美国资产。

因此，日圆升值将提高这类交易的成本，可能促使部分投资人解除槓桿部位，进而对AI及科技股形成压力。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，日圆目前似乎已累积足够的升值动能，可能迫使部分借入日圆、以槓桿押注飙涨美股的投资人平仓出场。

GammaRoad Capital Partners投资长Jordan Rizzuto则警告，日圆走强与美债殖利率上升的双重冲击，是目前美股牛市面临的最大风险。

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