迈威尔坐拥高度「黏着性」业务 有望解锁300亿美元商机

《MarketWatch》周五(11日)报导，迈威尔科技(Marvell Technology)(MRVL-US)的客製化晶片与连接技术，使其成为资料中心建设热潮的重要受益者之一。对此，一名分析师更将该公司誉为多引擎成长加速的模範。

迈威尔股价周五上涨4%，今年迄今已累计上涨近178%。

美银分析师Vivek Arya表示，迈威尔面向资料中心连接的端到端产品组合每年都能吸引更多客户、增加更多产品，他认为这将推动公司营收及每股盈余快速成长。

Arya表示，相较于XPU业务，迈威尔认为其XPU附加业务的黏着性更高，意味着客户会持续回购这些产品并加深使用。迈威尔将其客製化晶片称为XPU，而支援这些晶片在资料中心运作的元件，例如网路与储存控制器，则称为XPU附加产品(XPU attach)。

Arya表示，如果每颗客製化晶片搭配一个或多个插槽——或处理器与其他元件连接的位置——且每个元件平均售价介于500至1,500美元之间，那么迈威尔到2029年底可能从XPU附加业务取得300亿美元营收。届时，他预期支援晶片元件的整体潜在市场(TAM)将达600亿至650亿美元，甚至可能更高。

这名分析师指出，迈威尔预期其最大客製化晶片客户亚马逊云端服务(AWS)将持续逐年成长。此外，迈威尔计划从明年开始逐步提高与微软合作的客製化产品产量。Arya认为，这将有助于迈威尔在客製化晶片市场提升市占率。他预期，到2029年底，包括晶片及其支援元件在内的客製化运算产品整体潜在市场，将达约3,000亿美元。

另一方面，Arya表示，无论客户选择如何建置，迈威尔都有望在垂直扩展(scale-up)光学网路市场取得领先地位，原因在于公司拥有共封装光学、近封装光学以及近封装光学元件等完整产品组合。扩展式网路技术可将多个处理器连接起来，发挥如同单一、更强大晶片般的效能。

Arya补充，迈威尔并不认为亚马逊近期宣布与高通合作开发光学连接元件，会对其光学业务构成威胁。

该分析师维持对迈威尔股票的买进评级。