千亿槓桿资金蠢蠢欲动！新加坡交易所準备向美国机构提供加密货币永续期货

外媒最新报导指出，新加坡交易所(SGX)正推动向美国机构投资者开放比特币、以太币永续期货，传统大型交易所切入加密货币衍生性商品的合规竞争进一步加速。

《The Business Times》与《彭博资讯》等外媒报导，SGX上月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交申请，以注册境外交易所身份寻求向美国机构提供相关合约，若10天内未接监管异议，便可对避险基金、资管及自营机构展业。此举延续SGX自去年11月底推出BTC、ETH永续以来的机构化路线，并将客户群由亚洲扩展至美国。

不同于加密原生平台，SGX把永续合约改造成传统金融口径。每週五天、每天22.5小时交易，会员须缴35%保证金、以法币作抵押，不採用部分离岸平台的自动减仓机制。加密货币现货虽可全天候交易，但SGX加密衍生品主管KC Lam表示，目标客户是机构、合格及专业投资者，不会在周末交易，因此闭市维护与工作日制更符合其风控与清算需求。

流动性是目前最大落差。根据SGX数据，8月成交2万9655份比特币永续、6758份以太坊永续，今年前8月合计35万3825份。自去年底上线以来累计约60亿美元、近40万手。

相较之下，去中心化平台Hyperliquid每月BTC、ETH永续名义额约800亿至1000亿美元，原生交易所仍掌握大部分深度。

SGX押注机构合规需求，会员可将加密永续与股票、利率、外汇、商品衍生性商品同台交易，并借亚洲时区承接美国收盘后的补充下单。

CFTC今年5月核准Kalshi上市合规比特币永续，并向Coinbase及相关加密衍生性商品通路发出不行动或解释函。美国总统川普上月提及CFTC推动Hyperliquid以合规方式入美，但未给时间表。Coinbase已透过受监管期货佣金商向机构提供全球加密永续与选择权，并申请股票永续，传统与加密阵营正重划边界。

对SGX而言，开放给美国机构不只是扩容，更是验证合规永续能否缩小与原生平台差距。

Lam表示，美国机构参与期货、ETF程度深，转向美市顺理成章，亚洲交易时段可补足美国盘后流动性，但35%保证金、法币抵押与有限时长会降低高槓桿短线吸引力，SGX若要建立稳定盘口，仍要看美国会员接入、做市深度及比特币/以太币资金费率是否能对标离岸市场。