美光还能再涨50%？瑞银看好记忆体需求续强

《巴隆周刊》报导，美光(Micron Technology)(MU-US)股价过去12个月已大涨近600%，瑞银分析师Timothy Arcuri在展望这家记忆体晶片公司下周公布的财报时，认为仍有相当大的上涨空间。

美光股价周四(24日)上涨0.5%，收于1,077.29美元。不过，受人工智慧竞赛带动记忆体需求蓬勃成长，美光过去一年已上涨超过6倍。

瑞银分析师Arcuri周三在研究报告中重申美光目标价1,625美元，并维持买进评级。该目标价是以美光2029年预估获利的8倍预期本益比计算。

Arcuri写道，儘管目前股价仍处于动能与持续之间的拉锯战，但基本面持续改善，我们最新一轮调查显示，供需缺口仍在持续扩大。

短期驱动因素已相当明确——AI伺服器对记忆体的需求，正推动记忆体价格每季持续走高。Arcuri预估，美光将于9月30日公布2026会计年度第四季营收524亿美元，每股盈余32.50美元，将优于公司自身财测。

从更长期来看，这位瑞银分析师认为，美光每股盈余将受到股票回购的支撑。由于美光2024年自美国政府取得《晶片法案》(Chips Act)资金，目前受到相关条件限制，无法进行大规模股票回购或发放特别股利。不过，股票回购限制应会在今年12月9日到期。

Arcuri表示，美光初期每季可能回购约200亿美元股票，并在2027会计年度末、即明年9月左右，逐步提高至每季约500亿美元。

值得注意的是，Arcuri认为，即使目前这波AI驱动的景气循环结束后，记忆体现货市场价格下跌80%，美光仍有望公布高于目前水準的年化获利。这位瑞银分析师预期，当前AI景气循环将于2028下半年开始结束，而股票回购与长期定价协议将成为支撑美光获利的重要因素。