非农还没公布先翻多！摩根大通交易员看好美股续攻、力挺AI行情

摩根大通交易员在本周五(10/2)美国非农就业报告公布前，将美股看法由战术性中立转为看多，认为经济韧性与企业获利将支撑多头行情延续，并持续看好科技股与AI投资主题。

据《彭博》报导，由美国市场情报主管Andrew Tyler领军的交易团队指出，经济活动优于预期、消费者展现韧性、企业获利强劲成长，加上公债殖利率出现可能回稳的迹象，促使团队撤下谨慎立场。

Tyler周一(28日)在客户报告中表示：随着公债殖利率逐渐找到稳定水準，油价也可能在震荡中走低，我们认为市场环境正变得更有利。

Tyler曾于6月初适时转趋谨慎，随后美股出现持续数周的卖压。8月底，联準会(Fed)主席华许在杰克森霍尔发表鹰派演说，促使交易员提高今年升息押注后，他也曾对美股採取保守看法。

不过，美股近期展现抗跌韧性。截至上周五，标普500指数已连续41个交易日未出现至少1%的跌幅，创2025年10月以来最长纪录。上次明显下挫是在7月29日Fed决策日，当天跌1.5%；指数也已有六个月未出现连续两日各跌至少1%的情况。

随着历来美股波动最大的10月将至，华尔街仍面临AI行情能否延续，以及通膨居高不下可能推升利率等风险。Tyler列出的短期催化因素，包括周五非农就业报告、10月14日消费者物价指数(CPI)，以及10月28日Fed利率决策。

经济学家预估，9月非农就业新增9万人，低于8月意外强劲的16.2万人。

类股配置方面，Tyler预期科技股涨势可望扩散，半导体股有望参与，科技七雄也可能优于科技股整体表现。他表示，AI主题可望延续，团队仍看好持有相关部位，近期财报也可能为科技股提供额外支撑。

至于景气循环股，Tyler认为，需要殖利率曲线出现牛市陡峭化，亦即殖利率下滑、短天期降幅大于长天期，才能支撑持续上涨。排除AI相关标的后，团队偏好银行股，理由包括经济成长再加速、殖利率曲线可能转陡，以及资本市场前景有利。

Tyler表示，团队仍将科技股视为核心多头部位，但不再搭配放空罗素2000指数，因为油价或殖利率下滑可能引发小型股轧空行情，并倾向透过衍生性商品参与这类走势。