欧债疑虑引发避险潮 瑞士法郎再成为避险宠儿

受法国债务状况引发欧洲市场疑虑影响，瑞士法郎再度成为市场避险焦点。随着投资人对法国在明年大选前遏止债务的能力产生疑虑，瑞郎兑欧元迎来自去年 4 月以来表现最佳的一周。虽然瑞郎先前因低利率与零殖利率特性而走势疲软，但邻国动荡促使资金迅速回流。

数据显示，瑞郎在短短两天内暴涨约 1.8%，欧元兑瑞郎汇率于周五跌至约 0.93 的两个月新低。

根据芝加哥商品交易所(CME Group)资料，周四的交易量约为今年平均水準的 4 倍。此外，选择权定价显示资金涌入瑞郎的速度创下四年多来新高，未来一年的看多情绪升至 3 月以来最高点。

瑞郎因与黄金的历史联繫，长期被视为市场剧烈抛售时的避风港；且瑞士利率极低，平时常被用作套利交易的融资货币。

对于此波强劲涨势，荷兰国际集团(ING)外汇策略师Francesco Pesole 表示：当欧元区的债务风险骤升时，瑞郎总是首选的避险货币。Pesole 与德国商业银行外汇策略师Michael Pfister 均认为这波反弹令人意外，原先预估市场会等到明年法国与义大利大选前夕才有所反应。

彭博策略师Mark Cranfield分析，瑞郎短期利率虽处于负值区域，但作为总体对沖工具时有进一步走低的前例；相反地，市场对欧洲央行(ECB)升息的预期未能支撑欧元，反映出对政策失误可能损害欧元的担忧，欧元兑瑞郎恐才刚开始更深幅度的下探。

Pfister 补充指出，随着各国公布 2027 年筹资计画，财政健全度将受到严格审视，而瑞士较为平衡的预算将持续吸引投资人。他预测，瑞郎未来一年将再升值逾 2%，推动欧元兑瑞郎降至 0.91，他表示：老实说，现在能躲避风险的地方已经不多了。