5万点是行情新起点 凯基：台股获利延续上修循环

台股近期逼近5万点大关，凯基投顾今(12)日提出最新研究报告指出，受惠AI晶片新品放量与需求扩散，现阶段台股可能是下一阶段行情的上涨起点，企业获利将延续上修循环，预估今年获利成长达53%，2027与2028年在高基期下仍分别有24%、23%的成长空间，且未来数季仍存在进一步上修机会。

儘管市场短期仍可能受到利率政策和国际事件影响而波动，但从获利成长、资金动能和AI产业趋势观察，驱动本轮行情的核心因素并未改变，台股可望迎向下一阶段成长机会。

凯基投顾看好随即将展开的财报季，可望延续2023年以来企业获利持续上修的趋势，尤其随辉达Vera Rubin平台、Google TPU等新世代AI晶片陆续放量，供应链产能利用率和产品组合同步改善。

凯基投顾进一步提到，AI需求已由模型训练逐步扩展至推论运算、AI Agent应用，市场规模正由少数大型客户向企业及终端市场快速渗透，成长动能更具广度与持续性。

另一方面，联準会虽已进入新一轮升息循环，但对股市评价面的冲击相对有限，原因在于7月受南韩市场去槓桿效应影响，台股提前完成一波评价修正，在缓步升息的环境下，市场对利率上行风险已有相当程度的消化与反映。

回顾历史经验，在联準会启动缓升息循环后的一年内，S&P 500平均涨幅约9%，明显优于强升息循环下的约2%，此显示市场真正担忧的并非升息本身，而是快速升息所带来的评价压缩与经济放缓风险。

此外，美国期中选举虽可能为市场带来短期波动，但从历史经验观察，无论选后国会版图如何变化，股市于选后一年多呈上涨，市场最终仍会回归基本面。

值得留意的是，ETF资金持续流入台股，更成为台股最强支撑力量，凯基投顾估算今年以来台股ETF平均每月净流入约1,300亿元，较去年平均600亿元大增逾1倍，庞大资金流入带动投信自2月以来连8个月买超台股，前9月累计买超达7800亿元，强化台股下档支撑。