利率小步快调 别等以后大幅升息！Fed哈玛克释鹰派讯号

克里夫兰联邦準备银行总裁哈玛克(Beth Hammack)周一(12日)表示，通膨压力已扩及多个领域，联準会(Fed)应维持具限制性的货币政策，必要时採取较快速、小幅度的调整，避免高通膨心态在经济中根深蒂固。她的谈话也显示，为使通膨及时回到2%目标，Fed可能仍须进一步升息。

综合外媒报导，哈玛克在全美企业经济协会(NABE)年会预备讲稿中表示，考量影响政策判断的各项因素，採取限制性货币政策是适当的。她说：在可行的情况下，我通常认为，较小幅度、相对迅速地调整政策，优于持续等待，最终冒着必须大幅修正方向的风险。

哈玛克今年拥有联邦公开市场委员会(FOMC)投票权，也是Fed内部较偏鹰派的官员之一。她在7月会议投下异议票，主张升息；到了9月，包括Fed主席华许在内的其他官员，也加入支持升息的行列，推动Fed三年来首次上调利率，将政策利率区间升至3.75%至4.00%。

9月会议纪录显示，官员认为仍可能需要再次升息，但未明确指出行动时点。根据芝商所(CME-US)FedWatch工具，交易员预估Fed在10月27日至28日会议按兵不动的机率超过78%，至12月今年最后一次会议时升息的机率则接近88%。

哈玛克强调，目前通膨并非集中于单一项目。石油、零售汽油及柴油价格今年上涨，虽然成为市场焦点，却不足以解释整体物价压力。她近期与辖区企业交流时发现，部分业者计划提高售价，且涨幅将超过投入成本的增幅。

AI基础建设热潮也带来需求面压力。哈玛克指出，AI建设推高关键电脑、电子与高科技零组件价格，不仅增加资料中心成本，也波及使用类似零组件的航空、发电及建筑工程。

美国8月个人消费支出物价指数(PCE)年增3.4%，排除食品与能源的核心PCE则年增3%。哈玛克表示，克里夫兰Fed研究人员估计，目前潜在通膨约落在2%至3%区间的中高段。即使採取适当政策，她的基本预测仍是通膨需要一段时间才能回到2%。

她指出，实际通膨高于目标已超过五年，长期通膨预期却依然相当稳定，但决策官员不能将此视为理所当然。每多过一个月，通膨持续偏高，都会增加通膨心态在经济中根深蒂固的风险。

至于经济能否承受进一步紧缩，哈玛克认为，目前数据并未显示经济已疲弱不堪，反而反映仍有能力承受更紧的政策，以完成压低通膨的工作。

哈玛克也强调，官员应持续向外界解释政策观点，尤其是面对不同经济数据时，可能如何调整决策。华许先前曾表示，希望Fed少说话，并特别反对透过前瞻指引，对未来政策决定作出明确承诺。

哈玛克则认为，说明政策如何回应数据，有助家庭与企业理解决策官员处理新资讯的方式，进而安排自身计画。她表示，自己有责任向公众解释决策理由，透明度能让消费者、企业与金融市场作出更充分掌握资讯的决定。