分析师：加盟商破产与成本压力冲击 温蒂汉堡关店潮可能只是开始

美国温蒂汉堡(Wendy"s)在与麦当劳(MCD-US)、百胜餐饮集团(YUM-US)旗下的塔可钟(Taco Bell)等行业巨头，以及Shake Shack(SHAK-US)等新兴品牌历经近两年的艰难竞争后，可能处于新一轮餐厅关闭的边缘。

事实上，温蒂汉堡今年第二季财报透露，光是今年上半年全美就有 289 家分店结束营业，目前全美分店总数约为 5,700 家，许多加盟业者纷纷关店离场。

促使这波危机加剧的主因之一，在于温蒂汉堡最大加盟商之一的 Meritage 餐饮集团(旗下拥有超过 300 家分店)因面临严重的获利压力及与总部的矛盾，于今年 9 月正式申请第 11 章破产保护。这家集团已计画关闭至少 41 家分店，且未来关闭数量可能持续扩大。

资深餐饮业分析师Andy Barish指出，儘管温蒂方面表示，由于此前已终止了特许经营协议，因此对破产申请提出异议，但目前许多加盟商正遭受高槓桿资产负债表、高利率环境，以及牛肉食材、人力与建置成本飙升带来的获利挤压。

Barish认为，体系内其他加盟商同样面临财务考验，因此预估未来 6 至 12 个月内将出现更多潜在关店事件，并预测至 2027 年底全美门市将缩减至约 5,600 家。

除了门市规模缩减，温蒂汉堡还面临连六季同店销售额下滑的严峻挑战。对此，今年 5 月 21 日接任的新任执行长Bob Wright明确表示，公司必须将经营焦点集中于获利能力更高的门市上。

虽然前景挑战重重，但Barish对新团队仍给予肯定。他指出，曾任 Potbelly 执行长且具备转亏为盈经验的Wright，加上今年 8 月从麦当劳挖角的新任行销长Tariq Hassan，已组成合适的领导班底。儘管整体速食大环境持续严峻且业务转型需要时间，但市场对于新管理团队的初期策略规划抱持期待。