南韩KOSPI上演V型反转收高0.3% 半导体双雄强弹

受隔夜美股科技股重挫、中东局势升温及市场对人工智慧支出放缓疑虑的冲击，南韩综合股价指数KOSPI周五(23日)早盘面临沉重卖压，盘中一度重跌超过 4%，最低下探至 5305.98 点。不过，午后在半导体权值股买盘回流带动下，大盘演出戏剧性的V型反弹，终场逆势上涨 16.53 点或 0.30%，收在 5550.30 点。

其中，SK海力士因宣布撤回旗下固态硬碟子公司 Solidigm 的赴美挂牌上市(IPO)计画，消除了长期困扰股价的潜在利空，自早盘下跌 4.3% 逆转收涨 4.4%；三星电子尾盘也翻红收涨约 0.46%。

针对周五的逆转行情，Fibonacci Asset Management Global 执行长 Jung In Yun 指出：早盘的抛售迅速反映了诸多利空消息，促使投资人逢低承接遭到超卖的股票。

他进一步表示，美国公债殖利率大幅回落，有助于舒缓科技股的评价压力；儘管市场对 AI 支出的疑虑犹存，但在企业获利前景依然具备韧性的情况下，被压低的股价已难以忽视。不过，他也强调：当天的反转虽展现出买盘承接意愿，但若要形成可持续的复甦，仍需即将公布的企业财报给予信心。

相较之下，三星证券股票销售交易员 Roy Lim 则认为，这波回升主要是技术性反弹，是机构投资人在 Solidigm 撤回上市案后买进海力士所推动。

随着 10 月以来韩股回档近两成，KOSPI 的 12 个月预估本益比已下滑至约 4.2 倍，成为 2006 年有纪录以来首个跌破 5 倍门槛的兆美元级市场。彭博专栏作家 Garfield Reynolds 指出，南韩在经济强劲成长期间，其市场折价不仅未缩小反而持续扩大，这意味着一旦市场情绪转向，南韩股市后续极可能展现超越其他市场的强劲走势。

然而，筹码结构仍暗藏隐忧。iM Securities 研究员 Lee Sang-heon 分析，9 月外资大举卖超时，有八成卖压是由两大半导体龙头的买回库藏股计画吸收；他表示：买回库藏股仅提供了下档支撑；当前的重挫并非单纯因为库藏股退场，而是因为市场已步入空头阶段。

展望后市，韩亚证券研究员 Kim Rok-ho 预期，SK海力士财报将展现至少 30 兆韩元的额外股东回馈空间，且买回并注销库藏股的可能性高于发放股利。但未来资产证券研究员 Kim Seok-hwan示警，获利及长期合约题材已充分反映于股价中，推升股价的动能自 8 月起由获利成长转向股东回馈，这项转变本身可能就是景气循环接近顶部的信号。