AI股遭抛售重创资料中心设备商 财报亮眼仍难逃卖压

《Yahoo Finance》报导，AI资料中心建设热潮中的两大关键供应商，刚公布远优于预期的财报，华尔街却依然大举抛售这些公司的股票。

Bloom Energy(BE-US)为资料中心提供现场发电设备，该燃料电池製造商週四表示，上季营收年增138%，并将全年营收成长展望上修至约122%。负责安装资料中心冷却与电力系统的 Comfort Systems(FIX-US)则表示，未完成订单金额几乎翻倍，达到178亿美元。

然而，这两档股票週五(23日)连续第二个交易日大幅下跌。Bloom Energy 大跌11%，Comfort Systems 重挫9%。为资料中心製造网路零组件的 Credo(CRDO-US)也同步下跌9%。

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All Star Charts 的 Steve Strazza 週五上午写道，一家公司即使交出惊人的业绩，如果投资人不愿意给予相应的回报，那就代表某些地方出了问题。

不过，Bloom Energy 的财报也确实提供了看空者一些质疑的理由。该公司上季现金流转为负值，利润率的改善也未能跟上营收成长。

不只两档股票遭殃

根据 Yahoo Finance 计算，自标普500指数10月6日创下收盘历史新高以来，负责建造及供应 AI 资料中心设备的企业，股价跌幅中位数已达23%。这个族群包括开拓重工(Caterpillar)(CAT-US)、GE Vernova(GEV-US)、Vertiv(VRT-US)及Eaton(ETN-US)等大型企业。

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同期，电力生产商股价下跌14%，辉达(NVDA-US)下跌11%。反观负责支付这些建设费用的大型科技公司，股价平均跌幅仅约5%。

换言之，收钱的公司，股价跌得比付钱的公司还要惨。

这样的走势与目前资料中心建设面临的最大问题——供应不足——背道而驰。Jefferies分析师 Aniket Shah 週三表示，目前 AI 资料中心建设最大的限制因素就是电力。他并指出，社会大众对新建资料中心的反对声浪正在增加。连辉达执行长黄仁勋也表示，资料中心建设业者必须成为好邻居。

阿波罗全球管理首席经济学家 Torsten Sløk 本週撰文指出，运算能力的需求远远大于供给。他认为，若资料中心建设速度放缓，反而可能有利于掌握稀缺产能的业者，包括电力生产商及变压器製造商。这些变压器的交货前置时间长达26个月。

他指出，真正的输家将是开发商与处于施工阶段的投资人，以及股价已反映所有建设都会如期完成的 AI 概念股。

Sløk 写道，真正的风险在于，如果供给追上需求，或需求转弱，原本的稀缺局面就会消退。如今就连他认为可能受惠的企业也遭到抛售，显示市场正在押注最糟糕的情境。

自10月6日以来，12家大型资料中心建设商与电力相关企业的总市值，合计已蒸发超过3,000亿美元。

然而，这些公司的订单簿目前还看不出任何类似的恶化迹象。是未完成订单的数据出了问题，还是股价反映过度悲观的预期？

下一个关键考验将在週三到来，微软(MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US)及 Vertiv(VRT-US)将公布财报，亚马逊(AMZN-US)则预计于週四公布业绩。

这些公司的支出计画，将揭示资料中心相关企业的未完成订单是否会持续增加，还是对 AI 投资热潮抱持怀疑态度的市场人士，其实看到了值得警惕的讯号。