高盛点名日圆成 AI 股灾避险新宠，政策转变降低贬值风险
高盛（Goldman Sachs）表示，日圆正逐渐成为防範人工智慧（AI）相关市场冲击的更有效避险工具，原因在于日本政策环境出现变化，降低了全球殖利率上升时日圆大幅走弱的风险。
包括 Kamakshya Trivedi 在内的策略师在 10 月 23 日的报告中指出，对偏向景气循环资产的投资组合而言，日圆如今比近几年更具避险吸引力，儘管整体全球环境仍暗示日圆可能偏弱。
高盛认为，AI 热潮同时支撑美股与美元，但若市场对成长前景的信心转弱，股市与公债殖利率可能同步下滑，这种情境往往最有利于日圆表现。上週全球科技股重挫时，日圆也再度展现传统避险货币特性，兑美元一度走升，随后在美债殖利率回稳后回吐部分涨幅。
报告还提到，近期殖利率上升时，日圆的贬幅已比过去六、七年有限，显示日本国内政策带来的贬值压力可能正在减轻。相较 2022 年全球借贷成本飙升、而日本银行仍维持殖利率曲线控制政策的情况，高盛认为，如今以日圆做为避险工具的成本可能较低。
在操作建议上，高盛短期仍偏好卖出欧元、买进日圆；若拉长时间来看，则认为卖出美元、买进日圆，更能防範市场信心恶化带来的风险。
- Goldman Says Yen Becoming Better Hedge Against AI Market Shock
（首图来源：shutterstock）
1