通膨降温讯号浮现！美去年12月核心CPI升幅放缓 Fed短期料按兵不动

综合外媒周二 (13 日) 报导，美国去年 12 月通膨数据显示，物价压力持续降温，且核心指标表现低于市场原先预期，进一步缓解投资人对通膨反弹的疑虑。数据公布后，市场对联準会 (Fed) 短期内按兵不动的预期更加巩固。

美国劳工部劳工统计局 (BLS) 公布，去年 12 月消费者物价指数 (CPI) 按月上升 0.3%、年增率为 2.7%，双双符合市场预期，同时与去年 11 月持平。

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若排除食品与能源价格后的核心 CPI，按月仅上升 0.2%，低于市场原先预期的较大反弹，年增率维持在 2.6%，创下 2021 年初以来低点。

值得注意的是，被称为超级核心的服务业通膨 (排除能源与房租) 去年 12 月月升 0.1%；按年来看成长 2.8%，为 2021 年 9 月以来的最低水準。

市场原本预期，随着政府关门导致的数据扭曲逐步消退，12 月通膨可能出现较明显回升，但实际结果显示，核心通膨升幅仍相对温和。这也让部分分析人士认为，12 月数据较能反映通膨实际趋势，成为通膨回落的重要佐证。

政府关门影响消退 住宅与服务价格仍受关注

分析人士指出，去年秋季美国政府关门长达 43 天，导致 10 月价格资料无法即时蒐集，BLS 在 11 月报告中以沿用前值方式估算部分项目，尤其是房租，压低了当月通膨数据。此外，去年 11 月价格多在假期折扣期间蒐集，也可能进一步扭曲物价表现。

随着这些一次性因素逐步消退，12 月数据被视为更具参考价值。BLS 指出，住宅相关成本仍是推升单月物价的主要因素，成衣价格亦有上扬，不过多个商品类别价格下滑，包括家电、二手车与卡车，车辆维修费用更出现历来最大跌幅，部分抵销服务价格的上行压力。

市场反应偏多 Fed 短期料按兵不动

在货币政策方面，Fed 官员普遍预期将在本月底会议维持利率不变。官员对今年是否进一步降息仍意见分歧，一方面担心关税政策可能推升物价压力，另一方面也留意劳动市场出现降温迹象。

市场反应显示，投资人将去年 12 月核心通膨视为较具说服力的降温讯号。不过，随着市场进一步消化通膨数据与企业财报，美股期货涨势随后趋于收敛。外电报导指出，标普 500 指数期货与那斯达克 100 指数期货盘中在平盘附近震荡，道琼指数期货则一度下跌约 67 点。投资人同时评估第四季企业财报表现，使市场情绪转趋审慎。

市场人士指出，儘管通膨数据支持联準会短期内按兵不动，但在企业财报陆续出炉之际，投资人对股市追价态度转趋保守。华尔街近期屡创新高后，市场更倾向在利多消息后进行消化与整理。