策略师：日银按兵不动但释放偏鹰讯号 短期内日元仍走软

日本央行周五 (23 日) 决定维持利率不变，完全符合市场预期。然而，多位策略师分析指出，此次决议在通膨预测与政策前瞻上展现出鹰派倾向，反映出官方对经济与物价前景的信心增强。

鹰派立场明确 ‌

汇丰（HSBC）亚洲首席经济学家 Frederic Neumann 表示，日银上调通膨预测显示官员对价格走势更具信心，这为未来进一步升息奠定了基础。

SEB 亚洲策略主管 Eugenia Fabon Victorino 强调，日银在声明中删除了关于贸易影响高度不确定性的措辞，显示其对经济的评估比去年 10 月更为乐观。她预计下一次升息可能发生在 7 月，且紧缩政策将持续至 2026 年。

野村证券汇率策略师 Yujiro Goto 与三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师 Naomi Muguruma 均指出，市场已经开始定价 4 月升息的可能性，这主要受到日银审议委员高田创先前主张升息，以及潜在通膨持续走强的影响。

Resona 资产管理首席策略师 Mamoru Shimode 表示，2 年期债券殖利率的上升，反映了市场对 4 月升息的微妙预期，植田和男总裁的记者会可能会为此铺路。

日元短期内恐仍走软

儘管日银立场转鹰，将利率维持在 30 年最高水準，日元兑美元汇率依旧疲软，一度触及 158.74。

Amundi 日本股票投资主管 Hiromi Ishihara 指出，相对于当前的通膨水準，现行利率显然过低，短期内日元可能进一步走软，虽然不至于出现无序抛售，但她预期政府可能会介入干预。

Minato Bank 策略师 Shogo Karitani 认为，市场原本期待官方对日元疲软有更强硬的表态，但日银并未给出明确措辞，使得贬值压力维持不变。此外，他警告日元还面临美国联準会的压力，若联準会在会议中释放鹰派讯号，日元将面临更剧烈的抛售压力。